AI 인프라 병목 현상 심화: 인듐인화물(InP) 부족 위협
A New AI Shortage Is Coming. One CEO Just Predicted it Will Be “Bigger Than Memory.”
AI 인프라 확장에 필수적인 핵심 소재인 인듐 인화물(InP)의 공급 불균형이 심화될 위험이 단기적인 성장 동력에 부담을 줄 수 있습니다.
핵심 요약
AI 데이터센터 통신 장비에 필수적인 인듐인화물(InP)의 공급 부족이 30% 이상의 불균형을 초래하며 새로운 인프라 병목 현상을 야기할 것으로 전망됩니다.
핵심요약
- 인듐인화물(InP) 부족은 메모리 산업 부족보다 심각할 것으로 예측됨.
- 공급-수요 불균형은 30% 이상일 수 있음.
- InP 부족은 데이터센터 광학 부품(레이저) 공급망의 병목 현상을 유발함.
- 펌프 레이저 제약이 가장 큰 문제로 지목됨.
도입
본 기사는 AI 시대의 폭발적인 성장이 하드웨어 인프라의 특정 핵심 소재 부족으로 인해 제약받을 수 있음을 지적합니다. 특히 인듐인화물(InP) 부족은 단순한 반도체 공급 문제를 넘어, AI 데이터센터의 광학 통신 시스템 구축이라는 새로운 차원의 병목 현상을 발생시키고 있습니다. 이는 기술적 진보 속도와 실제 인프라 구축 속도 간의 괴리를 보여주며, 투자자들이 주목해야 할 새로운 공급망 위험 요소를 제시합니다.
본문 1: 데이터센터 광학 공급망의 병목 현상
Lumentum CEO 마이클 허일스턴은 AI 데이터센터 내 트랜시버에 사용되는 레이저와 광학 증폭기에 필수적인 InP가 핵심 병목임을 강조합니다. 그는 AI 칩(NVIDIA 등)의 수요가 이 광학 부품에 집중되면서, 수천 웨이퍼에서 수백만 웨이퍼로 생산 규모를 확대해야 하는 비실리콘 재료인 InP 생산에 심각한 제약이 발생하고 있다고 지적합니다. 이는 단순히 반도체 칩 자체의 부족 문제를 넘어, 데이터 이동을 위한 광학 통신 인프라 구축 자체가 지연될 수 있음을 의미합니다. 특히 펌프 레이저 제약이 가장 큰 문제로 지목되었으며, 이는 공급망의 근본적인 제약으로 작용합니다.
본문 2: 공급망 불균형과 시장 예측의 차이
허일스턴 CEO는 현재의 공급-수요 불균형이 지난 분기 보고에서 발표된 수치보다 더 높을 수 있으며, 그 격차가 30%를 넘어설 수 있다고 분석합니다. 이는 시장이 인지하고 있는 AI 칩 시장의 수요 예측과 실제 광학 소재 공급망의 현실 간에 큰 괴리가 존재함을 의미합니다. 이러한 불균형은 장기적인 인프라 투자 계획에 있어 예측 불가능한 위험을 초래하며, 단기적인 기술적 성과에만 집중하는 시장의 시각을 재고하게 만듭니다. 즉, 칩 제조사 중심의 분석에서 벗어나, 최종 사용 환경(데이터센터)에 필요한 핵심 소재의 공급 안정성을 면밀히 검토해야 할 필요성이 제기됩니다.
본문 3: 소재 확장과 장기적 전망
비실리콘 재료인 InP를 수천 웨이퍼에서 수백만 웨이퍼 수준으로 확장하는 것은 기술적으로도 큰 도전이며, 이는 생산 기술과 공정 안정성에 대한 새로운 요구사항을 발생시킵니다. Lumentum의 실적은 2026 회계연도 3분기 매출이 전년 대비 90.1% 증가하고 비일반회계 기준 영업 마진이 700 베이시스포인트 증가하여 32.2%를 기록한 것으로 나타나, 고성장에도 불구하고 핵심 소재 공급의 제약이 여전히 존재함을 보여줍니다. 향후 AI 인프라의 지속적인 성장을 위해서는 InP와 같은 핵심 광학 소재의 생산 기술 혁신과 공급망 다변화가 필수적인 과제로 남아 있습니다.
결론
AI 인프라 확장의 속도는 핵심 소재인 InP의 공급 제약에 의해 제한될 가능성이 높습니다. 현재의 공급-수요 불균형(30% 이상)은 단기적인 성과보다 장기적인 인프라 구축의 안정성을 저해하는 주요 위험 요소로 작용할 것입니다. 따라서 투자자들은 AI 하드웨어의 성능뿐만 아니라, 데이터센터 통신에 필수적인 InP와 같은 핵심 광학 소재의 공급 안정성과 기술적 확장 가능성에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. 향후 AI 인프라 성장의 지속 가능성은 이러한 소재 공급망의 해결 능력에 달려 있다고 판단됩니다.
Original Article
A New AI Shortage Is Coming. One CEO Just Predicted it Will Be “Bigger Than Memory.”
With AI capex dominating market sentiment, tech leaders are tempting the bulls. Speaking at the RAISE Summit, Lumentum CEO Michael Hurlston warned that the next AI infrastructure bottleneck is indium phosphide (InP), a niche semiconductor material. The shortage, he said, will be worse than what the memory industry faces.
“Between the two of us, I don’t think we can service the demand that NVIDIA and others are now putting on us to solve this resistance problem in the data center. And so, the shortage of indium phosphide, I think, will become even more acute than what we see from the memory guys,” Hurlston said.
While chip stocks dominate the headlines, the lesser-known story is what keeps data moving between them. InP is a compound semiconductor that emits light. “it’s basically something that can emit light. It’s a property, a material that can emit light, and we have five indium phosphide fabs that we’re trying to ramp to scale,” the Lumentum chief further explained. Just about every laser inside an AI datacenter transceiver, every pump laser feeding an optical amplifier, and every co-packaged optics (CPO) engine next to a GPU relies on it.
To keep traders guessing, scale change differs from prior optical cycles. “The numbers of lasers that those kind of customers (telecom) would deploy are in the hundreds, right? Now we’re talking about hundreds of millions,” Hurlston said. Ramping from thousands of wafers to millions of wafers in a non-silicon material is, in his words, “no small feat.”
Lumentum ( NASDAQ:LITE | LITE Price Prediction ) posted Q3 FY2026 revenue of $808.4 million, up 90.1% year over year, with non-GAAP operating margin expanding 700 basis points sequentially to 32.2%. On the earnings call, Hurlston quantified the gap: “The supply-demand imbalance is probably even higher than we reported in our last call, somewhere greater than 30%.” Pump laser constraints are now “probably the biggest issue and were somewhat unanticipated” and key components are “effectively sold out for the foreseeable future.”
Q4 guidance calls for net revenue in the range of $960 million to $1.01 billion alongside an operating margin of 35% to 36%. Pricing power continues to drive performance.
Hurlston highlighted that NVIDIA ( NASDAQ:NVDA ) invested in Lumentum and in “one of our largest competitors, who also has incredible indium phosphide manufacturing capability.” That competitor is Coherent ( NYSE:COHR ), which received a $2 billion R&D investment from NVIDIA. Coherent is on track to double internal InP output by year-end 2026 and more than double again by 2027. Datacenter and Communications now accounts for 75% of revenue, up from 41% a year ago.
AXT ( NASDAQ:AXTI ) is the substrate play. CEO Morris Young closed a $632.5 million capital raise to fund InP capacity at Tongmei and warned that “capacity will become a critical enabler.” Applied Optoelectronics ( NASDAQ:AAOI ) is the transceiver name, with Q1 datacenter revenue of $81.4 million, more than double year over year.
While the cohort has been rallying YTD, all four stocks sold off sharply in the last month. LITE is down 22.3%, COHR down 37.6%, AXTI down 39.9%, and AAOI down 35.7%. If Hurlston’s shortage call is right, fundamentals are moving opposite the tape.
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