웰스 파고의 스콧 렌: 소매 투자자들, 랠리를 쫓지 말고 하락세에 대비하라
Wells Fargo’s Scott Wren to Retail Investors: Don’t Chase the Rally, Be Ready to Pounce on Dips
웰스 파고의 스콧 렌 전략가는 급등에 편승하지 말고 하락장을 노릴 것을 조언했습니다. 이는 단기적으로는 중립적인 입장을 유지하라는 메시지입니다.
핵심 요약
SPY는 2025년 4월 이후 31% 상승했으며, 렌은 투자자들에게 하락세에 대비하라고 조언했습니다.
핵심요약
- SPY는 2025년 4월 이후 31% 상승하며 10% 이상의 조정 없이 1년 넘게 상승세 유지
- 2026년 4월 기준 핵심 PCE 인플레이션은 3.29%로 안정적이며, 에너지 가격 상승이 헤드라인 PCE 3.77%에 기여
- 렌은 2026년 1분기 GDP 성장률 1.6%에서 2~2.5%로 개선될 것으로 전망
도입
이 기사는 연준의 정책 전환이 시장 변동성에 미치는 영향을 분석하며, 소매 투자자에게 현명한 포트폴리오 전략을 수립할 수 있는 통찰을 제공합니다. 특히, 장기적인 성장 전망과 인플레이션 동향을 고려할 때, 시장 하락세에 대비하는 전략적 접근이 필요함을 강조합니다.
본문 1: 연준 정책 전환의 시장 영향
연준의 정책 전환은 최근 시장 변동성의 주요 원인으로 지적되고 있습니다. SPY가 지난주 2.23% 하락한 것은 연준의 정책 변화에 대한 시장 반응으로 해석될 수 있습니다. 이는 투자자들이 앞으로의 수익 모델을 재조정하는 데 필요한 시간적 여유를 반영한 것입니다. 이러한 변동성은 단기적인 리스크로 작용할 수 있지만, 장기적인 성장 전망을 고려할 때, 하락세를 매수 기회로 활용할 수 있는 가능성도 있습니다.
본문 2: 성장과 인플레이션의 균형
렌은 2026년과 2027년의 GDP 성장률을 2~2.5%로 전망하며, 이는 2026년 1분기 1.6% 성장률에서 개선된 수치입니다. 이는 경제가 안정적인 성장 궤도에 오르고 있음을 시사합니다. 반면, 핵심 PCE 인플레이션은 3.29%로 안정적이지만, 헤드라인 PCE가 3.77%로 상승한 것은 에너지 가격의 영향을 받았습니다. 이는 인플레이션 압력이 여전히 존재하지만, 연준의 정책 목표와 일치하는 수준임을 보여줍니다.
결론
이 기사는 연준의 정책 전환이 시장 변동성에 미치는 영향을 분석하며, 투자자에게 현명한 포트폴리오 전략을 수립할 수 있는 통찰을 제공합니다. 특히, 성장과 인플레이션의 균형을 고려할 때, 시장 하락세를 매수 기회로 활용할 수 있는 가능성을 강조합니다. 향후 연준의 정책 방향과 경제 지표의 동향을 주시하는 것이 중요합니다.
Original Article
Wells Fargo’s Scott Wren to Retail Investors: Don’t Chase the Rally, Be Ready to Pounce on Dips
Scott Wren, senior global market strategist at Wells Fargo Investment Institute, went on CNBC this morning with a message for retail investors. The Federal Reserve has flipped from an easing bias to a tightening bias, and Wren wants investors to treat the resulting wobble as an invitation rather than a warning shot.
“You don’t want to overthink this thing,” Wren said. “Any time there’s a change like that with the federal reserve, it’s going to cause some downside volatility in the market, especially after we’ve had a hell of a run here in the last three and a half years.”
The numbers behind that “hell of a run” matter. The SPDR S&P 500 ETF ( NYSEARCA:SPY ) is up 24% over the past year and 87% over five years. Since April 2025 alone, SPY has climbed 31%, and Wren points out that there has not been a 10%+ pullback since April 2025 . Real drawdowns have been extinct for more than a year, which is when people forget they exist.
The very recent action has cooled. SPY is down 2.23% in the past week and 1.62% over the past month, with the index sitting at $735.02. That qualifies as a wobble, and it is what a Fed pivot tends to produce before anyone has had time to recalibrate a forward earnings model.
Wren’s constructive case rests on three legs. The first is growth. He sees 2 to 2.5% GDP growth this year and next, which would imply some acceleration from 2026Q1’s 1.6% reading. The recent run has been choppy, with quarterly GDP swinging from -0.6% in 2025Q1 to 4.4% in 2025Q3 and back down to 0.5% in 2025Q4. Smoothing that out into Wren’s 2 to 2.5% lane requires faith that the volatility was noise rather than a regime change.
The second leg is inflation. Core PCE has held near 3.29% year-over-year in April 2026, hovering in the 3.2 to 3.3% range for four months running. Headline PCE has drifted up to 3.77%, but that is largely an energy story, with energy prices up 18.26% year-over-year. Strip that out and the trend is stickier than the Fed wants but not accelerating.
The third leg is earnings. Wren said “We’ll get out of this year with probably 25% earnings growth next year. We’ve got 15% penciled in.” Even the lower figure would extend the streak of double-digit S&P 500 profit growth that has carried valuations through restrictive monetary policy.
The more actionable part of the segment was where Wren wants to put new money. “Do we like technology? Sure… We like AI as a more secular type of trade . But we’re trying to look at some other sectors: industrials, utilities, materials, financials. They all have some tie to AI. Their valuations are a lot lower.”
This echoes a theme running through several 2026 outlooks from large allocators. J.P. Morgan Asset Management has been pushing the same idea, splitting AI exposure between “the enablers (industrials, utilities) and the adopters (financials, health care)”, and flagging that 2026 Mag 7 earnings growth is penciled at roughly 20% versus 11% for the rest of the index. You can find the full piece on J.P. Morgan Asset Management’s outlook page . The pitch is that the utility powering the data center and the bank financing the build trade at multiples that do not require heroic assumptions to work.
Wren’s closing instruction was the part worth writing down. “We want to buy on pullbacks which of course we haven’t had a good 10% plus one since April of 2025… Don’t get sucked in to the headlines of the day all the time. Think ahead… don’t chase, be ready to step in.” Wren’s framework amounts to keeping a shopping list and some dry powder, letting the Fed’s pivot do the work of creating better entry points than the ones available today.