핵심요약

• Arm 주가는 2026년에 두 배 이상 상승했으나 봄 고점 대비 50% 하락했습니다.
• 회사는 2028 회계연도에 10억 달러 이상의 서버 CPU 매출 달성을 목표로 하고 있습니다.
• Arm의 핵심 사업인 라이선스 매출은 전년 대비 23% 증가하여 5억 740만 달러를 기록했습니다.
• Arm은 2027년과 2028년 회계연도에 10억 달러의 서버 CPU 매출을 달성하는 것을 목표로 하며, 20억 달러 이상의 수주 잔고를 확보했습니다.

도입

본 기사는 Arm Holdings의 데이터 센터 CPU 기회와 자체 칩 개발 계획이 투자자들에게 미치는 영향을 분석합니다. Arm이 지적재산권(IP) 제공자로서의 입지에서 자체 칩 제조를 추진하며 AI 시대의 핵심인 서버 CPU 시장에서 어떤 위치를 확보할 수 있을지 그 잠재력을 평가하는 것이 중요합니다.

본문 1: 데이터 센터 CPU 시장의 기회와 실적

Arm의 성장은 데이터 센터 CPU 시장의 폭발적인 성장 전망에 기반합니다. Arm은 데이터 센터 CPU 시장이 2031년까지 1000억 달러에 이를 것이며, Arm이 15%의 시장 점유율을 확보할 수 있다고 예측합니다. 이러한 거대한 시장 잠재력은 Arm의 아키텍처가 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 분야에서 필수적인 기반 기술임을 입증합니다. 또한, 회사는 실적 측면에서도 견고한 성장을 보였습니다. 회계 1분기 매출은 12억 9천만 달러를 기록하며 전년 대비 22% 증가했으며, 라이선스 매출은 23% 증가하여 5억 740만 달러를 달성했습니다. 이는 Arm의 기존 사업 모델이 여전히 강력한 수익 창출 능력을 가지고 있음을 보여줍니다.

본문 2: 자체 칩 개발과 경쟁 구도에 따른 실행 리스크

Arm이 자체 물리적 칩을 개발하려는 시도는 잠재적인 기회를 제공하지만, 이는 동시에 상당한 실행 리스크를 내포합니다. 엔비디아(Nvidia)와 AMD는 서버 CPU 시장이 2200억 달러까지 성장할 것으로 예측하며 강력한 경쟁자로 부상하고 있습니다. Arm이 자체 칩 제조 역량을 확보하고 수요를 충족시키기 위해서는 복잡한 공급망 관리와 제조 기술 확보에 성공해야 합니다. 특히, Arm이 확보한 20억 달러 이상의 수주 잔고가 실제 제품 생산 및 시장 점유율 확대라는 구체적인 성과로 이어질 수 있을지가 핵심 관건입니다. 이는 단순히 IP 라이선스 제공을 넘어선 제조 및 공급망 측면에서의 역량을 시험하는 과정입니다.

본문 3: 장기 전망 및 리스크

Arm의 장기적인 성공은 자체 칩 개발의 성공 여부와 외부 경쟁사와의 협력 또는 경쟁 구도에 달려 있습니다. Arm이 자체 칩을 통해 제조 비용을 절감하고 공급망 통제력을 높인다면, 이는 경쟁 우위를 강화할 것입니다. 그러나 외부 경쟁사들이 자체 설계 및 제조 역량을 강화하면서 시장 경쟁이 더욱 심화될 가능성도 존재합니다. 따라서 Arm의 성장은 IP 라이선스 수익뿐만 아니라, 자체 칩 제조를 통한 하드웨어 공급망 내에서의 입지 강화에 의해 결정될 것입니다. 투자자들은 Arm의 실적뿐만 아니라, 자체 칩 생산의 진척도와 경쟁사 대비 기술적 우위를 면밀히 주시해야 합니다.

결론

Arm Holdings는 데이터 센터 CPU 시장의 거대한 기회를 바탕으로 강력한 기반을 가지고 있습니다. 자체 칩 개발이라는 도전적인 과제를 성공적으로 수행하고, 엔비디아 및 AMD와 같은 경쟁 환경 속에서 제조 및 공급망 리스크를 관리하는 것이 향후 주가 흐름을 결정하는 핵심 요소가 될 것입니다. 투자자들은 Arm의 재무적 성과와 더불어, 자체 칩 제조 로드맵의 구체적인 진척 상황 및 외부 경쟁사 대비 기술적 우위 확보 여부를 지속적으로 관찰해야 할 것입니다.

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원문 링크: https://www.fool.com/investing/2026/08/02/is-arm-holdings-a-buy-on-the-bullish-cpu-outlook/?.tsrc=rss

Is Arm Holdings Stock a Buy on the Bullish CPU Outlook?

It's been a rollercoaster ride for Arm Holdings ( ARM -0.77% ) shares this year. The stock has more than doubled in 2026, although it is off nearly 50% from its spring highs. More recently, the company got a lift on solid fiscal first-quarter earnings and upbeat commentary about its data center central processing unit (CPU) opportunity.

Despite the company's CPU opportunity, I wouldn't be chasing the stock. Let's dig into the U.K.-based company's recent results and prospects to see why I feel this way.

Arm shocked investors earlier this year when it announced that it would make its own physical chips for the first time ever, given the huge opportunity it sees in server CPUs. The company has long been a leading provider of intellectual property (IP) to the semiconductor industry , but it's never developed its own chips.

That changed when it introduced its Arm Artificial General Intelligence (AGI) CPU in March. At the time, the company projected that the data center CPU market would grow to $100 billion by 2031 and that it would be able to capture a 15% market share. Nvidia and Advanced Micro Devices , meanwhile, have more recently projected that the server CPU market would climb to $220 billion.

Arm also targeted $1 billion in server CPU revenue between fiscal 2027 and fiscal 2028. On its earnings conference call, management said it was now more confident that it would achieve over $1 billion in server CPU revenue in fiscal 2028, as its backlog has grown to over $2 billion and it has seen improved supply chain conditions. The company also said that it had secured the manufacturing capacity to help meet demand.

Arm's core business, meanwhile, remained solid in fiscal Q1. Revenue increased 22% to $1.29 billion, while annualized contract value (ACV), which smooths out license revenue, rose 13%. License revenue climbed by 23% year over year to $574 million, fueled by demand for its next-generation architecture. Softbank contributed $193 million in revenue.

Royalty revenue increased by 22% year over year to $715 million. Arm said data center royalty revenue once again doubled and that it was seeing sustained momentum. Growth was being led by hyperscalers ramping up production of Arm-based server chips, while it was also seeing strength in data processing units (DPUs) and SmartNICs. Smartphone and other device revenue grew despite overall market weakness, due to higher royalty rates coming from its newer Armv9 architecture.

Looking ahead, Arm forecasts fiscal second-quarter revenue to come in around $1.38 billion, representing year-over-year growth of 22%. License revenue is projected to grow about 30%, while royalty revenue is expected to rise in the low teens. It guided for adjusted earnings per share to be between $0.43 and $0.51.

Image source: The Motley Fool.

Arm is looking to have its cake and eat it too in the server CPU market. The company already supplies the IP behind custom data center CPUs, like Nvidia's Vera, Amazon 's Graviton, and Alphabet 's Axion chips.

Meanwhile, it's now offering its own server CPUs, looking to capture more share in this fast-growing market. With the rise of AI agents expected to shrink the GPU-to-CPU ratio from 8:1 for training to 1:1 for agentic AI, the data center CPU market is expected to grow rapidly in the coming years. However, Arm is now essentially competing with its own customers, which does create an interesting dynamic.

One of the biggest issues for Arm in this new endeavor is being able to get components and foundry capacity, but it looks like it has done a good job on this front. However, it does still have a headwind in its largest end market, smartphones. Smartphones and other device sales are expected to be pressured due to elevated memory costs leading to higher prices, cutting consumer demand.

With the stock trading at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of over 100 based on the fiscal 2027 consensus estimates, this AI stock is too rich for my blood given the risks involved. The move to creating physical chips could also eventually lead to multiple compression in the stock, given that it is no longer a pure IP company.

Source: https://www.fool.com/investing/2026/08/02/is-arm-holdings-a-buy-on-the-bullish-cpu-outlook/?.tsrc=rss