핵심요약

• Eli Lilly는 Q2에 14.9억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 48%의 매출 성장률과 86.3%의 매출총이익률을 바탕으로 높은 성장성과 수익성을 입증합니다.
• Novo Nordisk는 조정 매출이 DKK 785억 달러를 기록했으며, 포워드 주가수익비율(P/E)은 14배로 매우 낮은 밸류에이션을 보입니다.
• Merck는 현재 $135.97 수준에서 공정하게 평가되지만, KEYTRUDA 특허 만료라는 리스크를 안고 있습니다.
• Lilly의 평균 목표 주가는 28명의 분석가로부터 $1,310.90이며, 이는 강력한 시장 신뢰를 반영합니다.

도입

본 기사는 GLP-1 경제학의 흐름 속에서 Eli Lilly, Novo Nordisk, Merck 세 대형 제약사의 현재 상황과 미래 전망을 분석하여 투자 방향을 제시하는 데 중요합니다. 현재 시장은 GLP-1 경제학의 성과와 Merck의 KEYTRUDA 특허 만료라는 구조적 변화에 집중하고 있으며, 각 기업이 제시하는 미래 가치에 대해 서로 다른 평가를 내리고 있습니다. 따라서 투자자들은 단순히 개별 실적뿐만 아니라, 혁신적인 신약의 시장 침투 속도와 지불된 가격의 적정성을 종합적으로 판단해야 합니다.

본문 1: GLP-1 시장 주도권과 Lilly의 성장 동력

Eli Lilly는 GLP-1 시장에서 압도적인 성장을 보이고 있습니다. Lilly는 Mounjaro와 Zepbound를 통해 Q2에 14.9억 달러의 매출을 달성했으며, 이는 전년 대비 48%의 매출 성장률로 나타났습니다. 이는 oral GLP-1 약물인 Foundeo가 8,000명에서 36,000명의 처방자로 확장된 결과로 해석됩니다. 또한, Retratrutide의 TRIUMPH 결과는 트리플 작용 약물로서 경쟁사 대비 큰 우위를 제공하며 2027년 1분기 신약 허가(BLA)를 위한 기반을 마련하고 있습니다. 이러한 강력한 파이프라인과 매출 성장은 Lilly가 시장의 incretin 전쟁에서 선두를 유지할 수 있는 핵심 동력입니다. 다만, 목표 주가 $1,310.90에 도달하기 위해서는 제조 능력과 가격 실현이 지속적으로 유지되어야 한다는 점이 중요합니다.

본문 2: Novo Nordisk의 밸류에이션과 리스크

Novo Nordisk는 Q2에 조정 매출 DKK 785억 달러와 11%의 CER 영업이익 성장을 기록했습니다. Wegovy가 5백만 건의 처방을 달성하며 경구 비만 시장의 90%를 점유하고 있지만, Novo Nordisk의 밸류에이션은 Lilly에 비해 상대적으로 보수적입니다. 포워드 P/E는 14배로 매우 낮으며 배당수익률은 4% 수준입니다. 이는 Novo Nordisk가 이미 높은 성장을 반영하고 있음을 시사하지만, 시장의 기대치 대비 밸류에이션이 낮다는 점을 고려해야 합니다. 반면, 2026년 전체 매출 성장률 전망치가 0%에서 -6% 사이로 제시된 것은 향후 성장에 대한 잠재적인 하방 위험을 내포하고 있습니다.

본문 3: Merck의 특허 리스크와 시장 포지션

Merck는 현재 $135.97 수준에서 공정하게 평가되고 있지만, KEYTRUDA의 특허 만료 시점이라는 구조적인 리스크에 직면해 있습니다. 이 특허 만료는 향후 매출 흐름에 중대한 영향을 미칠 수 있으며, 이는 투자자들이 Merck의 장기적인 성장 잠재력을 평가하는 데 있어 핵심적인 변수가 됩니다. Merck의 현재 밸류에이션은 이 잠재적 위험을 충분히 반영하고 있는지 면밀히 검토해야 합니다. 이는 단기적인 실적보다는 특허 만료 이후의 신약 파이프라인 확장 능력에 대한 평가가 중요함을 의미합니다.

결론

종합적으로 볼 때, GLP-1 시장의 강력한 성장세는 Eli Lilly에 집중되어 있으며, 이는 높은 성장성과 수익성을 제공합니다. Novo Nordisk는 낮은 밸류에이션으로 안정적인 현금 흐름을 제공하지만, 향후 성장률 전망에 대한 주의가 필요합니다. Merck는 특허 만료라는 구조적 위험을 관리하면서 신약 파이프라인을 통해 리스크를 상쇄해야 할 것입니다. 투자자들은 각 기업의 실적 성장률과 밸류에이션 배수, 그리고 특허 만료와 같은 구조적 요소를 복합적으로 고려하여 미래 전망을 예측해야 합니다.

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원문 링크: https://247wallst.com/investing/2026/08/19/eli-lilly-novo-nordisk-and-merck-buy-sell-or-hold/?.tsrc=rss

Eli Lilly, Novo Nordisk and Merck: Buy, Sell or Hold?

Among the pharma names investors debate most, Eli Lilly ( NYSE:LLY | LLY Price Prediction ) at $1,216.46 screens most constructively, Novo Nordisk ( NYSE:NVO ) at $45.92 looks range-bound, and Merck ( NYSE:MRK ) at $135.97 screens as fairly valued. All three trade in a market obsessed with GLP-1 economics and Merck’s KEYTRUDA patent cliff, and each has priced in a very different version of the future.

The scoreboard already tells a story. Lilly is up 10.63% year to date, Merck has ripped 31.09%, and Novo has slipped 7.57%, versus an S&P 500 gain in the high single digits. Who is winning the incretin war and who is stuck defending share is largely settled at these prices.

Lilly’s Q2 delivered $14.9 billion in combined Mounjaro and Zepbound revenue, non-GAAP EPS of $8.38, and total revenue growth of 48%. Management raised 2026 guidance to $85 to $87 billion in revenue and $35.50 to $36.50 in EPS.

Foundeo, the oral GLP-1, has scaled from 8,000 to 36,000 prescribers , and Retratrutide’s TRIUMPH readouts set up a Q1 2027 BLA that CEO Dave Ricks says gives Lilly “a pretty large lead over any competitors with a triple acting medicine.”

The mean analyst target sits at $1,310.90 across 28 analysts, with 22 Buy or Strong Buy ratings . A forward P/E of 32x is not cheap, yet quarterly revenue growth of 47.7% and gross margin of 86.3% give the multiple room.

Targets are a data point, not a promise, but at $1,216 manufacturing capacity and price realization are the main things to watch while demand keeps compounding.

Novo’s Q2 landed adjusted sales of DKK 78.5 billion with CER operating profit growth of 11%, and Wegovy pill has cleared 5 million prescriptions with roughly 90% of the oral obesity market. Valuation looks arresting at a forward P/E of 14x with a 4% dividend yield.

The bear case is loud. Full-year 2026 guidance still calls for 0% to -6% sales growth at CER, the SUSE cardiovascular trial for siltivecumab failed with a MACE hazard ratio of 0.99, monlunabant absorbed a $4 billion impairment, and list price cuts of roughly 50% on Wegovy and 35% on Ozempic take effect January 1, 2027.

A mean target of $47.03 across 14 analysts, of which 10 rate Hold, implies almost no upside from here. Patience wins until pricing bottoms and Cagrisema’s Redefine 11 data clears.

Merck’s YTD rally reflects renewed confidence in CEO Rob Davis’s pitch that the KEYTRUDA loss of exclusivity is “more of a hill than a cliff.” Q2 KEYTRUDA franchise sales of $8.4 billion grew 4%, WINREVAIR hit $588 million up 75%, and Davis’s $70 billion new-product framework is de-risking faster than expected on positive SAC-TMT and Tulasocobar readouts.

Shares now sit right at the $137.73 mean target across 28 analysts. Forward P/E of 50x reflects a depressed EPS base from a $2.31 per share Terns charge inside 2026 guidance of $2.66 to $2.76.

With Lipvendra, the first oral PCSK9, launching and IDXD approval expected in the second half, the setup is constructive, but the easy money after a 31.09% YTD move has been made.

At $1,216.46, Lilly screens most attractively on incretin dominance and a Retratrutide catalyst Wall Street has not fully valued. Novo looks range-bound at $45.92 until pricing stabilizes and pipeline setbacks stop compounding. At $135.97, Merck trades near fair value after a strong run, with the 2027 catalyst calendar deciding the next leg.

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Source: https://247wallst.com/investing/2026/08/19/eli-lilly-novo-nordisk-and-merck-buy-sell-or-hold/?.tsrc=rss