모건스탠리, 스페이스X 주가 600달러 전망: AI 데이터센터와 로봇 구독이 핵심
SpaceX Stock Could Reach $600, According to Morgan Stanley. Here’s How.
이번 긍정적인 전망은 향후 AI 데이터센터 구축과 로봇 구독 확산이라는 미래 성장 동력에 기반하고 있습니다.
핵심 요약
모건스탠리는 AI 인프라 확산 성공 시 스페이스X 주가가 600달러에 이를 수 있다고 전망합니다.
핵심요약
- 모건스탠리는 스페이스X 주가가 600달러에 이를 수 있다는 낙관적인 전망을 제시했습니다.
- 이 전망은 스페이스X가 8조 달러 규모의 가치를 가질 수 있다는 시나리오를 기반으로 합니다.
- 목표 달성을 위해서는 스타십의 효율적인 운용과 AI 데이터센터 배치를 비용 효율적으로 달성해야 합니다.
- 시장에서는 애널리스트 평균 목표주가는 227달러이며, Morningstar는 핵심 사업 가치를 주당 40달러로 평가하고 있습니다.
도입
본 기사는 스페이스X 주가의 잠재적 가치와 그 달성 조건에 대해 다루고 있습니다. 이는 단순한 기술 기업의 가치를 넘어, 우주 개발 능력과 미래 AI 경제의 융합이라는 거시적인 흐름 속에서 투자 기회를 분석하는 데 중요합니다. 투자자들은 단순히 현재의 실적뿐만 아니라, 기술적 진보가 어떻게 새로운 시장 가치로 전환될 수 있는지에 주목해야 합니다.
본문 1: AI 인프라 확장이 목표 달성의 핵심
모건스탠리 애덤 조나스는 스페이스X 주가가 600달러에 도달할 수 있는 시나리오를 제시하며, 이를 위해 몇 가지 필수적인 조건이 충족되어야 한다고 분석합니다. 핵심은 AI 데이터센터를 궤도에 대규모로, 그리고 저렴하게 배치하는 것입니다. 이는 스타십(Starship)이 충분히 자주 그리고 효율적으로 운용되어 AI 컴퓨팅 용량 배치 비용을 현재 수준의 절반으로 줄여야 한다는 가정에 기반합니다. 즉, 우주 발사 기술이 단순한 운송 수단을 넘어 AI 인프라 구축의 핵심 플랫폼으로 기능해야 한다는 것입니다. 이 가정은 우주 운송 시스템이 데이터센터 배치를 위한 비용 효율적인 인프라로 자리매김할 때 비로소 실현 가능해집니다.
본문 2: AI 로봇 구독 모델과 시장의 회의론
추가적으로, 이 낙관적인 시나리오는 AI 로봇 구독 모델에 대한 강력한 가정에 의존합니다. 기사는 수백만에서 수십억 개의 AI 기반 로봇이 2040년까지 평균 사용자당 수익(ARPU) 35달러로 구독할 것이라는 가정을 포함합니다. 이러한 로봇 수요의 폭발적인 성장은 스페이스X의 비즈니스 모델이 단순히 우주 발사 서비스를 넘어, 우주 기반의 AI 서비스 플랫폼 제공자로 확장될 때 발생할 수 있습니다. 그러나 이러한 낙관론에 대해 시장은 신중한 입장을 취하고 있습니다. Morningstar는 스페이스X의 핵심 발사 및 스타링크 사업 가치를 주당 40달러 수준으로 평가하며, 나머지 가치는 AI/데이터센터 스토리에서 비롯된다고 지적합니다. Morningstar의 '문샷(Moonshot)' 시나리오가 주당 154달러에 도달할 확률은 7%에 불과하다는 점은, 시장이 기술적 실현 가능성과 비즈니스 모델의 구체적인 수익성에 대해 회의적인 시각을 가지고 있음을 보여줍니다.
본문 3: 위험 요소와 장기적 전망
스페이스X의 잠재적 가치는 기술적 성공 외에도 여러 위험 요소를 내포하고 있습니다. 가장 큰 위험은 스타십의 운용 효율성과 비용 절감 목표를 달성하는 데 실패할 경우입니다. 또한, AI 로봇 구독 시장의 성장 속도와 ARPU 예측이 현실화되지 않을 경우, 목표 가치는 달성되기 어려울 수 있습니다. 장기적인 관점에서 볼 때, 스페이스X는 우주 경제의 핵심 인프라가 될 잠재력을 가지고 있습니다. 따라서 투자자들은 단기적인 주가 움직임보다는, 우주 기반 컴퓨팅 및 로봇 서비스가 상업적으로 실현되는 시점에 초점을 맞추어 장기적인 관점에서 접근해야 할 것입니다. 시장은 현재의 높은 변동성 속에서 기술적 성과와 실제 수익 창출 능력 사이의 간극을 지속적으로 평가할 것으로 보입니다.
결론
모건스탠리의 분석에 따르면, 스페이스X 주가가 600달러에 도달하는 것은 AI 인프라의 성공적인 상업화와 대규모 로봇 구독이라는 매우 도전적인 전제 조건 하에서 가능합니다. 투자자들은 우주 운송 기술이 AI 시대의 물리적 인프라 구축에 어떻게 기여할 수 있는지에 대한 실질적인 증거를 면밀히 관찰해야 합니다. 향후 스페이스X의 가치는 기술적 성취뿐만 아니라, 우주 기반 서비스가 현실화되는 속도와 시장의 수용도에 따라 결정될 전망입니다.
Original Article
SpaceX Stock Could Reach $600, According to Morgan Stanley. Here’s How.
Shares of Space Exploration Technologies Corp. ( SPCX -3.93% ) could climb to $600, according to Morgan Stanley analyst Adam Jonas. This “bull case” would value the company at a whopping $8 trillion, making it the largest in the world.
Jonas originally initiated coverage on July 7 with an overweight rating and a price target of $300. He reaffirmed the rating on Tuesday.
Here’s how he thinks that could happen and what the rest of Wall Street thinks about SpaceX stock.
What has to go right for SpaceX to hit $600
To get there, a whole lot has to go right. First, SpaceX has to successfully deploy AI data centers in orbit at scale -- and cheap. The model assumes Starship, the company’s fully reusable heavy rocket currently in development, is flying often enough and efficiently enough that the company can cut the cost of deploying AI computing capacity to half the current rate.
Also, critically, Starlink needs to expand well beyond home internet -- and humans. The bull case includes the assumption that hundreds of millions, if not billions, of AI-powered robots will be subscribed to by 2040 at an average revenue per user (ARPU) of $35.
What the rest of Wall Street thinks about SpaceX stock
Wall Street has generally been pretty bullish on SpaceX stock since the IPO. Of 32 analysts covering the stock, the average price target sits around $227. The high is $800. Still, there are certainly bears, too. You can see a sampling of Wall Street in the table below:
Morningstar offers a much more skeptical view
Morningstar was one of the first to initiate coverage and has been pretty bearish from the jump.
They see the core launch and Starlink businesses worth only about $40 per share, and everything above that depends on the AI/data-center story. Morningstar’s "Moonshot" scenario, which would get you to $154 per share, gets just a 7% probability from their analysis.
That’s quite a departure from Morgan Stanley. Though I should note that Jonas and Morgan Stanley also offer a bear case that sees SpaceX stock trading at just $75, though it’s clear from the base case that this is far below what they expect.
Can SpaceX stock really reach $600?
So, can the stock really go to $600? I don’t think so.
There’s obviously a lot to like about SpaceX , and it is working to develop pretty amazing technologies, but the gulf between where the company is and the Morgan Stanley bull case is incredibly wide.
The road from $133 to $600 runs mostly through things that do not exist yet and assumes the best possible outcomes for the things that do. It also assumes the lion’s share of SpaceX’s value comes from its AI division, despite that division currently being the weak link. Jonas himself wrote on July 24 that a $100 share price would imply the market was assigning no value at all to SpaceX's AI business. That implies most of the value he sees lies in the AI business.
And with SpaceXAI bleeding cash at an alarming rate, racing to build compute capacity for customers that can exit their leases penalty-free with just 90 days’ notice, I see a very risky bet on a very uncertain future.