9월, 역사적으로 가장 좋지 않은 월: 3개 ETF가 9%까지 수익을 내다
September Is Historically the Worst Month for Stocks and These 3 ETFs Pay Up to 9 Percent While You Wait It Out
역사적 시장 저점과 배당 수익률 전략을 고려할 때, 투자자들에게 약간의 긍정적인 방향성을 제공하는 중립적 장기 포지션을 취하는 것이 합리적입니다.
핵심 요약
역사적으로 가장 좋지 않은 달인 9월에도 세 가지 ETF를 통해 소득을 확보할 수 있습니다.
핵심요약
- S&P 500은 9월에 월평균 마이너스 수익률을 기록했으며, 이는 1928년 이후의 기록입니다.
- 세 가지 ETF(BALI, DIVO, JAAA)는 시장 약세 기간 동안 소득을 제공하며 최대 9%까지의 수익을 낼 수 있습니다.
- BALI 펀드는 NVIDIA(7.2%), Apple(5.8%), Microsoft(5%) 등 대형 기술주에 기반을 두고 있습니다.
- 변동성 지수(VIX)는 3월 말에 31까지 급등했으며, 이는 옵션 프리미엄 수집에 영향을 미칩니다.
도입
본 기사는 역사적으로 가장 좋지 않은 달인 9월의 시장 약세 속에서 소득을 창출할 수 있는 세 가지 액티브 ETF를 소개합니다. 이는 투자자들이 시장의 변동성과 하락장에서 현금 흐름을 유지하며 자산을 운용할 수 있는 구체적인 대안을 제시한다는 점에서 투자 결정에 중요한 의미를 가집니다. 시장의 불확실성이 높아지는 시기에 소득 기반 자산의 역할을 탐색하는 것이 중요합니다.
본문 1: 시장 약세와 변동성 프리미엄의 관계
9월은 S&P 500이 월평균 마이너스 수익률을 기록하는 등 역사적으로 부진한 달로 평가됩니다. 이러한 시장의 약세는 높은 변동성과 하락 위험을 수반하며, 이는 소득 기반 투자 전략이 작동하는 배경이 됩니다. 기사에서 언급된 바와 같이, 높은 실현 변동성과 내재 변동성은 옵션 매수자에게 더 높은 프리미엄을 수집하게 만듭니다. 특히 VIX 지수가 3월 말에 31까지 급등하고 7월 말에 20을 넘어서는 등 변동성 스파이크가 발생할 때, 이러한 변동성 매도 소득을 추구하는 펀드들은 수집 기간 동안 더 높은 옵션 프리미엄을 확보할 수 있습니다. 이는 시장의 불안정성이 소득 창출 기회로 전환될 수 있음을 시사합니다.
본문 2: 소득 창출을 위한 세 가지 자산 클래스의 분산
제시된 세 가지 ETF는 각기 다른 방식으로 소득을 창출하며 포트폴리오 분산의 이점을 제공합니다. BALI는 대형주 옵션에 기반하여 자본 이득과 프리미엄을 추구하며, DIVO는 배당 성장 포트폴리오에 전술적인 콜 매도를 결합하여 현금 흐름을 만듭니다. 반면, JAAA는 주식 시장과는 완전히 분리된, 금리 기반의 AAA 신용부도채(CLO) 자산에 투자하여 다른 위험 프로파일을 제공합니다. 이러한 자산 클래스의 조합은 시장 하락기에도 안정적인 현금 흐름을 유지할 수 있는 구조를 제공합니다. 예를 들어, JAAA는 주식 시장의 변동성과는 독립적으로 움직이며, 금리 기반의 쿠폰이 단기 기준 금리(3개월 만기 국채 기준 3.9%)에 따라 재설정된다는 점은 금리 환경 변화에 대한 민감도를 관리하는 데 도움이 됩니다.
본문 3: 특정 자산의 구체적인 구성과 위험 요소
가장 공격적인 주식 관련 스토리인 BALI 펀드는 대형 기술주에 중점을 두고 있으며, NVIDIA(7.2%), Apple(5.8%), Microsoft(5%)와 같은 메가캡 기술주에 의해 기초 자산이 설정되어 있습니다. 이러한 구성은 높은 성장 잠재력을 반영하지만, 개별 기술주의 변동성에 직접적으로 노출되어 있습니다. 반면, JAAA 펀드는 주식 시장에서 완전히 분리되어 있지만, CLO 자산의 특성상 신용 위험과 금리 위험을 내포하고 있습니다. 특히 CLO는 기초 자산의 신용도와 금리 환경에 따라 지급액이 변동될 수 있으므로, 투자자는 금리 환경 변화와 신용 스프레드에 대한 심층적인 분석이 필요합니다. 따라서 소득 창출을 위해서는 각 자산 클래스의 고유한 위험 요소를 명확히 이해하는 것이 필수적입니다.
결론
결론적으로, 9월과 같은 시장 약세 기간은 변동성 프리미엄을 활용하고 다양한 자산 클래스를 결합하는 소득 기반 전략을 통해 헤지할 수 있는 기회를 제공합니다. 투자자들은 시장의 단기적 변동성뿐만 아니라, 옵션 프리미엄, 배당 성장, 구조화된 신용 자산 등 다양한 소득원을 통해 포트폴리오의 안정성을 높이는 방안을 모색해야 합니다. 향후 투자 환경에서는 변동성 지수의 움직임과 금리 기준 금리의 변화에 대한 지속적인 모니터링이 요구됩니다.
Original Article
September Is Historically the Worst Month for Stocks and These 3 ETFs Pay Up to 9 Percent While You Wait It Out
September has an unusually poor reputation on Wall Street, with the S&P 500 posting an average negative return for the month going back to 1928. With the VIX near 16 and the index up roughly 13% year to date, income investors are looking at three actively managed funds that keep the cash coming while equities work through the calendar’s weakest stretch: iShares U.S. Large Cap Premium Income Active ETF ( CBOE:BALI ), Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF ( NYSEARCA:DIVO ), and Janus Henderson AAA CLO ETF ( NYSEARCA:JAAA ).
Each fund pulls income from a different lever. BALI writes options on large-cap equity exposure. DIVO layers tactical call writing on top of a dividend growth portfolio. JAAA sits entirely outside equities in floating-rate AAA collateralized loan obligation tranches. Distributions on the equity funds have run into the high-single-digit range, while the CLO fund offers a lower rate with a very different risk profile.
The seasonal pattern is well documented, though it is not deterministic. Last September actually finished green, with the S&P 500 gaining about 4% last September. What has been reliable across decades is elevated dispersion and drawdown risk in the month , which is what income overlays are built to monetize. Higher realized and implied volatility raises the premium call writers collect, and floating-rate coupons reset off short-term reference rates, which currently sit around 3.9% at the three-month point of the Treasury curve.
The VIX has already flashed warning signs this year, spiking to 31 in late March and again to above 20 in late July. Each spike normalized quickly. For funds that sell volatility as an income source, those episodes translate directly into higher option premiums during the collection window.
The newest of the three and the most aggressive equity story is BALI. The fund holds a large-cap portfolio anchored by mega-cap technology, with disclosed weightings of NVIDIA at 7.2%, Apple at 5.8%, and Microsoft at 5.7%, and layers a derivative income overlay to convert some of that upside into cash distributions.
The mechanism matters here because BALI writes options rather than owning a fixed-coupon security, so its monthly payout floats with market volatility. That shows up in the payment record: 2026 distributions have swung between $0.179 and $0.346 per share, and the trailing 12-month payout sits at $2.66 per share. At a share price of around $35, that trailing figure implies a yield in the mid- to high-single digits, though what a September buyer collects depends on the volatility environment during the collection window.
Total returns have kept pace with the underlying market. BALI is up about 16% year-to-date and 23% over the trailing year. The tradeoff is concentration. A drawdown in the top three technology names would hit the fund’s NAV harder than a broader dividend index, and the 0.69% expense ratio is the highest of the three funds discussed here.
A milder approach is taken by DIVO . The fund owns roughly two dozen large-cap dividend payers and writes covered calls on only a portion of the book when the portfolio manager judges the premium worth capturing. That selective overlay is the key distinction from mechanical buy-write funds that sell calls on the entire portfolio every month.
The portfolio is concentrated but recognizable, with top holdings anchored by mega-cap names across technology, financials, and energy, and the top 10 accounting for a majority of assets. Monthly distributions in 2026 have clustered in a tight $0.18-$0.19 range, and December 2025 included a special distribution that pushed the trailing yield to roughly 8%. Excluding that special, the base monthly cadence points to a yield closer to the mid-single digits.
The equity beta of 0.65 is meaningful. DIVO is designed to lag in strong bull tapes and cushion in drawdowns, and the 11% year-to-date total return against the S&P 500’s 13% is consistent with that profile. At $5.2 billion in net assets and a 0.56% expense ratio, it is the middle option in cost and equity sensitivity.
The contrarian pick on this list and the one that behaves least like a stock is JAAA . The fund invests in AAA-rated tranches of collateralized loan obligations, the senior slice of securitizations backed by pools of broadly syndicated leveraged loans. Top positions include OCP CLO Ltd at 1.04%, Octagon Investment Partners 51 at 1.01%, KKR CLO 35 at 1.01%, and Ares LIII CLO at 0.98%, spread across major CLO managers.
Two structural features make this fund a distinct September holding. First, coupons reset off short-term rates, so with the front end of the Treasury curve near 4%, the income base stays elevated as long as the Fed keeps policy tight. Second, AAA CLO tranches sit at the top of the capital structure and have had effectively zero historical default experience, giving the fund an equity beta of 0.03. When September volatility hits, JAAA’s NAV rarely moves in sympathy.
The trailing yield is around 5%, lower than the two equity income funds, and monthly distributions have drifted from an average of $0.27 in 2024 to about $0.20 in 2026 as short rates have eased. The 0.20% expense ratio is the lowest of the three. The main risk is not credit risk but liquidity risk: CLO tranches can widen sharply during stress episodes, even when defaults never materialize.
The three funds serve different investors. BALI suits someone who wants full equity participation in mega-cap technology with an option overlay layered on top, and accepts variable monthly payouts as the cost. DIVO fits an investor seeking a lower-beta dividend-equity core with a modest call-writing kicker and predictable monthly cash flows. JAAA is the ballast holding, appropriate for an investor whose primary goal is drawing income while insulating principal from any equity drawdown that September might deliver. Combining the three, weighted by equity tolerance, is one way to translate the seasonal thesis into a portfolio.
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