슈퍼마이크로컴퓨터, 18개월 만의 최저 평가. 지금 매수해야 할까?
Super Micro Computer Is Trading at Its Best Valuation in 18 Months. Should You Buy the Dip?
매출 증가율 250%에 달하는 강점과 70억 달러의 신주발행에 따른 이익감소라는 단점이 공존하고 있습니다.
핵심 요약
슈퍼마이크로컴퓨터는 2024년 1월 수준의 주가에 거래 중이며, 매출은 250% 증가했습니다.
핵심요약
- 2024년 1월 이후 주가는 300% 급등 후 하락, 현재 1월 수준에 가깝게 거래
- 동기간 매출 250% 증가, 수익 70% 증가
- 70억 달러 신주 발행으로 주주 지분 희석 및 주당순이익 압박 전망
- 현재 주가 12배 미만으로 거래
도입
슈퍼마이크로컴퓨터는 AI 서버 분야에서 주요 플레이어로 성장하면서도 주가 변동성이 심했습니다. 최근 신주 발행 계획 발표로 주가 하락이 이어지고 있어, 현재 평가 수준이 저평가된 것인지 여부를 분석하는 것이 중요합니다. 특히 AI 인프라 수요가 지속될 것으로 예상되는 상황에서, 슈퍼마이크로컴퓨터의 성장 가능성과 리스크를 종합적으로 평가할 필요가 있습니다.
본문 1: AI 인프라 수요와 매출 성장
슈퍼마이크로컴퓨터의 매출이 250% 증가한 배경에는 AI 데이터센터 구축 수요가 있습니다. 회사는 고성능 컴퓨팅 서버와 냉각 솔루션을 제공하며, 특히 AI 서버 분야에서 경쟁력이 있습니다. 그러나 매출 증가에도 불구하고 수익 증가율은 70%에 그치는데, 이는 AI 서버 시장에서 경쟁이 치열해지고 있어 제품의 가격 경쟁력이 떨어지기 때문입니다. 이는 슈퍼마이크로컴퓨터가 AI 인프라 시장에서의 점유율을 유지하기 위해 추가적인 투자와 혁신이 필요함을 시사합니다.
본문 2: 신주 발행과 주주 가치 희석
회사가 70억 달러 규모의 신주 발행을 발표하면서 주주 지분 희석이 예상됩니다. 이는 기존 주주들의 주당순이익을 압박할 수 있는 요인입니다. 또한, 신주 발행 자금은 주로 AI 인프라 확장과 R&D에 사용될 전망이나, 시장에서는 자금 사용 효율성과 수익성 개선 가능성에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 이는 중장기적으로 주가 상승에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요소입니다.
본문 3: 장기 전망과 리스크
AI 시장 성장 가능성이 높지만, 슈퍼마이크로컴퓨터는 경쟁사와의 가격 경쟁력과 차별화된 기술 개발이 필요합니다. 특히, AI 서버 시장에서의 점유율 확대를 위해 지속적인 투자와 혁신이 요구됩니다. 또한, 신주 발행으로 인한 주주 가치 희석이 장기적으로 주가 상승에 걸림돌이 될 수 있으므로, 투자자들은 자금 사용 계획과 수익성 개선 가능성을 면밀히 모니터링해야 합니다.
결론
슈퍼마이크로컴퓨터는 AI 인프라 수요 증가로 매출이 급증했지만, 수익 증가율은 상대적으로 낮습니다. 신주 발행으로 인한 주주 가치 희석이 예상되며, 이는 중장기적으로 주가 상승에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. AI 시장 성장 가능성이 높지만, 경쟁사와의 차별화와 자금 사용 효율성이 핵심 변수로 작용할 전망입니다.
Original Article
Super Micro Computer Is Trading at Its Best Valuation in 18 Months. Should You Buy the Dip?
Super Micro Computer ( SMCI 6.04% ) has been through some ups and downs over the course of the artificial intelligence era. It was the hottest AI stock on the market at the start of 2024, rising over 300%. Then fraud allegations surfaced, cratering the share price. But after a saga involving its auditor resigning and a new auditor coming in, Supermicro's leadership was cleared of any wrongdoing. However, the damage had been done, and today, despite some sharp oscillations along the way, the stock is only a bit above the price it traded at in January 2024.
However, over that same time frame, Supermicro has posted fairly strong growth. So could now be the right time to get back into the stock?
Supermicro just made another eye-popping move
Supermicro is involved in the AI build-out via its server technology. It provides racking equipment and high-performance computing servers, including liquid-cooled options, to its clients. Its products are highly customizable, making it a popular choice for those looking to optimize racking designs to their specifications rather than buying off-the-shelf products.
As mentioned above, Supermicro's stock price is relatively close to where it was in early 2024, but its revenue has risen by over 250% since then. Meanwhile, profits have only risen by about 70%.
SMCI Revenue (TTM) data by YCharts
That's because Supermicro is facing serious margin pressure, as several companies operate in the same industry. Because there are few major differentiating factors between their products, they've become fairly commoditized, making it harder for Supermicro to maintain pricing power.
Meanwhile, Supermicro this month announced it was selling $7 billion worth of new equity to raise funds. This will significantly dilute existing shareholders and further pressure Supermicro's earnings per share because it's massively increasing the number of shares in circulation. Supermicro stock sold off heavily on this news, and now trades for less than 12 times fiscal 2026 earnings. The company's current market cap is only around $21 billion.
SMCI PE Ratio (Forward) data by YCharts .
Supermicro's fiscal 2026 ends this month, so it's probably better to use fiscal 2027's earnings estimates to value the stock on a forward-looking basis. From that standpoint, it trades for less than 10 times forward earnings. That's pretty cheap, but is it too cheap to ignore?
I'd say no. Supermicro's future is a bit murky because there's no telling how much more margin pressure it will face. I'd rather invest in a company that can control its own destiny, which is why I feel it makes a lot more sense to invest in AI companies like Nvidia rather than Super Micro Computer.