핵심요약

• Bernstein 분석가는 코인베이스에 $330의 목표주가를 제시하며 약 77%의 상승 여력을 언급했습니다.
• 2026년 2분기 EPS는 -$1.36으로 예상치보다 -497.01%의 큰 차이를 보였습니다.
• 암호화폐 현물 거래량은 분기별로 25% 감소했으며, 변동성은 다년 최저치에 도달했습니다.
• 구독 및 서비스 매출은 2분기에 $555 million을 기록하며 순매출의 48%를 차지했습니다.

도입

본 기사는 최근 코인베이스의 실적 부진과 시장 변동성 속에서 투자자들이 어떻게 상황을 해석해야 하는지에 대한 질문을 던집니다. 투자자들은 현재의 혼란스러운 시장 상황이 일시적인 조정인지 아니면 구조적인 변화의 신호인지를 판단해야 합니다. 코인베이스의 현재 주가와 분석가의 목표가 사이의 괴리는 이러한 해석의 필요성을 부각시킵니다.

본문 1: 단기 실적 부진과 운영상의 어려움

최근 코인베이스는 세 분기 연속 실적 부진을 겪었으며, 특히 2026년 2분기 EPS는 -$1.36을 기록하여 예상치보다 -497.01%의 큰 차이를 보였습니다. 이러한 실적 악화는 운영상의 어려움을 반영합니다. 암호화폐 현물 거래량은 분기별로 25% 감소했으며, 암호화폐 변동성은 다년 최저치에 도달했습니다. 또한, 회사는 투자 자산에서 $209.5 million의 손실과 Q1에서 $482.4 million의 손실을 기록하며 운영상의 부담을 안았습니다. 이러한 재정적 압박은 14%의 인력 감축과 $52.4 million의 구조조정 비용으로 이어졌습니다. 이는 단기적인 운영 효율성 측면에서 부정적인 신호로 해석될 수 있습니다.

본문 2: 구조적 성장 동력과 비즈니스 모델의 재편

운영상의 어려움에도 불구하고, 코인베이스는 비즈니스 모델의 재편을 통해 새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다. 회사는 단순한 거래 수수료 외에 구독 및 서비스 매출을 통해 수익 구조를 다각화하고 있습니다. 2분기에 구독 및 서비스 매출은 $555 million을 기록했는데, 이는 전체 순매출의 48%를 차지합니다. 또한, 코인베이스는 예측 시장에서 연간 $100M을 돌파했으며, 거래 시장 점유율은 10.3%로 최고치를 기록했습니다. 이는 회사가 '모든 것 교환소(everything exchange)'로 재정의되고 있으며, 핵심 거래 수수료가 감소하는 상황에서 고마진 수익원을 확보하려는 전략이 효과를 보이고 있음을 의미합니다.

본문 3: 장기 전망과 외부 환경 리스크

분석가들이 $330의 목표주가를 제시하는 근거는 구조적인 성장과 외부 환경의 긍정적인 요인에 있습니다. 이는 암호화폐 현물 ETF 흐름에 따른 암호화폐 유동성 슈퍼사이클과 규제 명확성이 오프쇼어 거래소에서 규제 준수된 미국 경로로 거래량을 유입시키는 데 기여할 것이라는 믿음에 기반합니다. 그러나 이러한 장기 전망은 거시 경제 환경과 규제 불확실성에 여전히 영향을 받습니다. 암호화폐 시장의 변동성과 규제 당국의 움직임은 코인베이스의 성장 잠재력에 대한 불확실성을 야기할 수 있으므로, 이러한 외부 요인들을 지속적으로 주시해야 합니다.

결론

코인베이스는 단기적인 운영상의 어려움을 겪었으나, 구독 및 서비스 매출과 시장 점유율 확대를 통해 비즈니스 모델을 성공적으로 재편하고 있습니다. 장기적인 가치는 암호화폐 유동성 사이클과 규제 환경의 명확성에 크게 좌우될 것입니다. 투자자들은 단기적인 변동성에 흔들리기보다, 회사가 구축하고 있는 새로운 고마진 수익원과 규제 환경의 변화를 중심으로 장기적인 성장 가능성을 평가해야 할 것입니다.

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원문 링크: https://247wallst.com/investing/2026/08/24/coinbase-has-been-choppy-all-year-one-analyst-expects-nearly-80-gains-ahead-anyway/?.tsrc=rss

Coinbase Has Been Choppy All Year: One Analyst Expects Nearly 80% Gains Ahead Anyway

Coinbase Global ( NASDAQ:COIN | COIN Price Prediction ) currently trades at $186.49, while Bernstein analyst Gautam Chhugani carries a Street-high price target of $330 on the stock. That implies roughly 77% upside if his call plays out.

Coinbase runs the largest US crypto exchange plus subscription products, stablecoin revenue tied to USDC, the Base blockchain, and a fast-expanding derivatives and prediction markets business. The company is reinventing itself as a “everything exchange” just as core trading fees shrink.

The consensus target sits far below Bernstein’s number, meaning the bull case is real but not unanimous. Investors must decide whether the choppy tape is a setup or a warning.

Three consecutive quarterly disappointments have weighed on the stock. Q2 2026 was the worst, with EPS of -$1.36 against a -$0.2278 estimate, a surprise of -497.01%, and a $359.5 million net loss. Revenue fell 18.51% year over year to $1.22 billion.

Operationally, crypto spot volumes fell 25% quarter over quarter, crypto volatility hit multi-year lows, and Coinbase absorbed $209.5 million in losses on crypto assets held for investment, on top of a $482.4 million hit in Q1. Management disclosed a 14% headcount reduction and $52.4 million in restructuring charges.

The selloff was largely company-specific. Peers exposed to the same crypto cycle held up better, which is why COIN’s roughly 37.89% one-year decline stands out.

Bernstein’s Chhugani anchors his $330 target on three pillars: structural high-margin revenue growth outside retail trading fees, an ongoing crypto liquidity supercycle tied to spot Bitcoin and Ethereum ETF flows , and regulatory clarity pushing volume from offshore venues onto compliant US rails.

Operational data supports parts of that thesis. Subscription and services revenue held at $555 million in Q2, or 48% of net revenue. Coinbase’s trading market share hit an all-time high of 10.3%, prediction markets crossed $100M annualized, and adjusted EBITDA stayed positive for the 14th consecutive quarter at $207.8 million. CFO Alesia Haas noted that new products are not cannibalizing spot and that Coinbase One subscribers are increasing their trading activity.

The broader Street is less aggressive. Consensus target sits at $194.97, with recent action skewed toward reiterations rather than upgrades. Bernstein’s number remains the outlier on the high end.

Robinhood ( NASDAQ:HOOD ) trades at $108.13 against an average target of $119.93, roughly 11% upside. It is down just 4.39% year to date, with coverage heavily buy-tilted at 18 Buy and 4 Strong Buy ratings.

Circle Internet Group ( NYSE:CRCL ) trades near $87.91 versus a $101.07 consensus target, about 15% upside, and is up 10.95% YTD. Ratings are more evenly split at 11 Buy and 12 Hold, reflecting stablecoin dependency concerns.

The largest analyst-implied upside sits with Coinbase, signaling COIN is the dislocated name within an otherwise steadier sector.

Coinbase currently trades at $186.49, down 17.53% year to date against a 12.29% gain for the S&P 500 . Shares are up 25.61% over the past week on a bounce off the $139.11 52-week low.

The consensus target of $194.97 implies about 4.5% upside, while Bernstein’s $330 call implies roughly 77%. The 34-analyst panel skews positive:

The bull case rests on crypto volatility being closer to a floor than a ceiling and subscription, stablecoin, and derivatives revenue carrying the model through the trough. The path to Bernstein’s $330 runs through volume recovery, continued 10.3% market share gains, and roughly $600 million in annualized cost cuts hitting the bottom line.

The bear case is that crypto trading is entering a longer structural dry spell. A 3.361 beta, another $209.5 million quarter of investment losses, and a forward P/E north of 833 mean the market is paying a premium for a story that keeps missing near-term numbers.

I lean cautiously constructive. The consensus-versus-Bernstein spread is unusually wide, meaning the reward is asymmetric if the crypto cycle turns. COIN remains a high-beta name whose outcome is tied to the crypto cycle turning.

Contact [email protected] for any questions or corrections.

Source: https://247wallst.com/investing/2026/08/24/coinbase-has-been-choppy-all-year-one-analyst-expects-nearly-80-gains-ahead-anyway/?.tsrc=rss