핵심요약

• SpaceX 주가는 IPO 최고치 대비 43% 하락했습니다.
• 스타링크 통신 부문은 전년 대비 50% 성장하여 $11.4억 달러의 매출을 기록했습니다.
• AI 관련 매출은 전년 $3.2억 달러를 기록했으며, 자본 지출(CAPEX)은 2026년 1분기에 $100억 달러로 예상됩니다.
• 수익성은 우주 사업보다는 AI 인프라 투자에 의해 결정될 것으로 분석됩니다.

도입

본 기사는 스페이스X 주가가 현재의 하락세 속에서 내재 가치 대비 저평가되었는지, 혹은 $120 이하에서 매수 기회가 있는지에 대한 질문을 던집니다. 투자자들은 스페이스X의 성장 잠재력이 전통적인 우주 사업이 아닌 인공지능(AI) 인프라 투자에서 비롯된다는 점을 이해해야 합니다. 따라서 현재 주가 하락의 원인을 전통적인 사업 부문이 아닌, AI 관련 자본 집약적 성장에 초점을 맞춰 분석할 필요가 있습니다.

본문 1: AI 인프라 수요가 성장의 동력

스페이스X의 가치는 더 이상 로켓 발사 사업에만 국한되지 않고, AI 인프라 구축에 대한 공격적인 투자로 재편되고 있습니다. 과거 스페이스X의 수익은 주로 스타링크 위성 인터넷 연결 부문에서 발생했으며, 이 부문은 전년 대비 50%의 성장률을 보이며 $11.4억 달러의 매출을 달성했습니다. 이는 통신 연결이라는 명확한 수요를 기반으로 안정적인 수익을 창출하고 있음을 의미합니다. 그러나 더 큰 성장 동력은 AI 부문에서 발생하고 있습니다. 스페이스X는 데이터센터 인프라 계약을 구글 클라우드와 같은 AI 경쟁사들에게 판매하며 새로운 수익원을 확보했습니다. 이는 AI 시대에 필수적인 데이터센터 인프라 구축 수요가 스페이스X의 자본 지출을 견인하고 있음을 보여줍니다. 즉, 주가 움직임은 더 이상 우주 발사 성공 여부가 아니라, AI 수요에 기반한 인프라 사업의 성과에 의해 좌우될 가능성이 높습니다.

본문 2: 수익 구조와 자본 지출의 딜레마

스페이스X의 재무 구조를 볼 때, 수익성과 성장 잠재력 사이에는 자본 지출(CAPEX)이라는 딜레마가 존재합니다. 2026년 1분기에 스페이스X는 통합 사업에 $100억 달러의 자본 지출을 계획하고 있습니다. 이는 AI 인프라 확장에 필수적이지만, 단기적인 수익성 측면에서는 막대한 자본 소모를 의미합니다. 우주 부문 자체는 2025년에 $40억 달러의 매출을 기록하며 수익을 내지 못했으나, 연결성 부문과 AI 관련 인프라 사업을 통해 새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다. 따라서 투자자는 매출 성장률뿐만 아니라, 이러한 성장을 달성하기 위해 소모되는 자본의 효율성, 즉 수익 대비 투자 회수율을 면밀히 검토해야 합니다.

본문 3: 장기적 관점과 위험 요소

장기적인 관점에서 스페이스X의 성공은 AI 인프라 시장의 폭발적인 수요에 얼마나 효과적으로 대응하느냐에 달려 있습니다. AI 기술의 발전 속도가 빨라질수록, 데이터센터와 같은 물리적 인프라에 대한 수요는 기하급수적으로 증가할 것입니다. 스페이스X가 이러한 거대한 인프라 수요를 선점하고 공급하는 데 성공한다면, AI 시대의 핵심 인프라 제공업체로서 독보적인 지위를 확보할 수 있습니다. 하지만 이러한 전망에는 몇 가지 위험 요소가 존재합니다. 첫째, AI 경쟁 심화로 인해 데이터센터 인프라 시장에서 경쟁자들이 더 공격적인 가격 정책이나 기술 혁신을 통해 시장 점유율을 확보할 수 있습니다. 둘째, 막대한 자본 지출이 단기적인 수익성 악화로 이어질 경우, 시장의 기대치에 미치지 못하는 재무 성과가 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자는 AI 수요의 지속 가능성과 스페이스X의 자본 효율성을 동시에 평가해야 합니다.

결론

스페이스X의 주가는 전통적인 우주 사업의 성과보다는 AI 인프라에 대한 공격적인 투자와 그 성과에 의해 주도될 것입니다. 현재 주가 하락은 단기적인 시장 심리 반영일 수 있으나, 장기적으로는 AI 시대의 핵심 인프라 제공자로서의 포지셔닝이 중요합니다. 투자자는 AI 인프라 시장에서의 스페이스X의 독점적 위치와 막대한 자본 지출의 효율성을 면밀히 관찰하며 장기적인 성장 전망을 평가해야 할 것입니다.

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원문 링크: https://www.fool.com/investing/2026/07/28/should-you-buy-spacex-stock-below-120/?.tsrc=rss

Should You Buy SpaceX Stock Below $120?

It seems like just yesterday, Elon Musk was anointed the world's first trillionaire by capital markets. Now, with Space Exploration Technologies ( SPCX +1.96% ) stock down 43% from highs set in the days following its initial public offering ( IPO ), Musk's net worth is close to getting cut in half as bearish sentiment sets in.

Are we still far from intrinsic value, or is SpaceX stock a screaming buy at $120 or below? When looking at the numbers, the answer is clear.

Huge growth potential, but at what cost?

Wall Street and the tech community hyped up the SpaceX initial public offering (IPO) because of the immense growth potential at play with this space economy and artificial intelligence ( AI ) stock. The key word in that statement is "potential."

SpaceX is the leader in commercial rocket launches, but it is a relatively small business, revenue-wise, given its current $1.5 trillion market capitalization. In 2025, the space segment only generated $4 billion in sales and actually lost money. SpaceX's revenue and profit primarily come from its connectivity segment, Starlink satellite internet. This segment is growing 50% year over year and hit $11.4 billion in revenue last year.

Where there is even more growth potential is SpaceX's AI segment, which only did $3.2 billion in revenue last year and is burning a boatload of capital every quarter on infrastructure costs. SpaceX has turned around and sold contracts for this data center infrastructure to AI competitors like Google Cloud, which will lead to strong revenue growth this year.

The question is: At what cost was this revenue generated, given $10 billion in capital expenditures for the consolidated business in the first quarter of 2026?

Everything is banking on AI demand growth

With SpaceX, the stock price is not going to be driven by its namesake business, but by its aggressive investments into AI infrastructure. For one, it has a massive terrestrial data center business on Earth that is well over capacity to serve its internal services, such as the Grok chatbot. This is why it is selling its data center capacity to third parties that are competing directly with Grok, such as Anthropic.

Long-term, SpaceX believes it can build data center compute capacity in orbit at a cheaper cost than on Earth. Again, this plan relies on the insatiable demand for AI data center infrastructure to continue for the decade ahead.

SpaceX posted just $18.7 billion in revenue in 2025, most of which came from the Starlink internet business. This segment should continue its strong growth trajectory in the years ahead, but the vast majority of SpaceX's capital expenditures -- which are now larger than quarterly revenue -- are related to AI. If demand materializes, SpaceX may quickly grow its revenue to $100 billion or more. If it doesn't, SpaceX is likely to have spent a boatload of money on AI infrastructure that will be sitting idle.

Should you buy SpaceX stock below $120?

The stock may have quickly fallen close to 50%, but that has no bearing on whether shares now trade at a reasonable valuation. We are still sitting at a market value of $1.5 trillion, with a price-to-sales ratio ( P/S ) of 80 based on 2025 revenue figures. Revenue is going to need to grow into the hundreds of billions in the near future, along with healthy profit generation, for anyone buying SpaceX stock today to expect solid returns going forward.

Investors also need to consider the flood of stock that will be unlocked as post-IPO lock-up periods end throughout the rest of this year. These are shares generally owned by insiders who have held SpaceX stock for years and now want to return capital to their own venture capital investors.

Add both of these factors together, and SpaceX stock still doesn't look like a buy, even as it falls below $120. Shares will need to fall significantly more before reaching an attractive valuation.

Source: https://www.fool.com/investing/2026/07/28/should-you-buy-spacex-stock-below-120/?.tsrc=rss