마이클 버리, 마이크론 및 QQQ에 베팅: '빅 쇼트' 투자자의 위험 신호인가?
Michael Burry Ramped Up His Bets Against Micron and the QQQ ETF. Is the ‘Big Short’ Investor Asking for Trouble?
마이클 버리의 대규모 공매도 베팅은 AI 메모리 부문의 잠재적 위험을 시사하며, 이는 단기적으로 하락(SHORT) 편향을 선호하게 합니다.
핵심 요약
버리는 마이크론과 QQQ에 대한 공매도 포지션을 조정하며 현금 확보를 목표로 했으며, 이는 AI 메모리 시장의 변동성에 대비하기 위한 움직임입니다.
핵심요약
- 마이크론 주가는 연초 대비 238% 상승하며 AI 메모리 시장의 흐름을 반영하고 있습니다.
- 마이크론의 2026년 3분기 매출은 41.5억 달러로 전년 대비 346% 성장했습니다.
- 마이크론 주가는 671% 상승하여 현재 966달러에 거래되고 있습니다.
- 버리는 포트폴리오 조정 과정에서 QQQ ETF에 대한 풋옵션을 롤(roll)하여 6%의 포지션을 확보했습니다.
도입
본 기사는 '빅 쇼트' 투자자인 마이클 버리가 AI 메모리 섹터와 기술주에 대해 취한 포지션 조정이 시장에 미치는 영향을 분석합니다. 이는 시장의 단기적인 상승세와 장기적인 메모리 산업의 사이클적 특성 사이의 괴리를 투자자들이 어떻게 해석해야 하는지에 대한 중요한 시사점을 제공합니다.
본문 1: 메모리 산업의 사이클과 밸류에이션
마이크론 주가가 연초 대비 238% 상승하고 671%의 상승률을 기록한 것은 AI 메모리 수요에 힘입은 결과입니다. 마이크론의 2026년 3분기 매출이 41.5억 달러로 전년 대비 346% 성장했다는 점은 메모리 산업이 현재 강력한 수요를 받고 있음을 보여줍니다. 그러나 메모리 산업은 본질적으로 경기 순환적인 특성을 가지고 있으며, 마이크론 주가는 현재 5.55배의 선행 주가수익비율(P/E)과 2.213의 베타를 기록하고 있어 시장이 이미 높은 기대치를 반영하고 있음을 시사합니다. 이는 현재 주가가 이미 이익에 대해 고평가되었을 가능성을 내포하고 있습니다.
본문 2: 포지션 조정의 전략적 의미와 리스크
버리가 공매도 포지션을 조정하고 QQQ ETF 풋옵션을 롤한 행위는 단순한 손실 회피를 넘어 시장 하락에 대비하는 전략적 포지션 조정으로 해석됩니다. QQQ 주가는 연초 대비 19% 상승했기 때문에, 풋옵션을 롤하는 것은 시장 상승에 따른 헤지(hedge)의 변화를 반영합니다. 이는 시장이 예상보다 더 강하게 상승할 경우 공매도 포지션에 대한 노출도를 관리하고 현금 흐름을 확보하려는 의도로 보입니다. 이러한 움직임은 메모리 산업의 강력한 성장세가 일시적인 시장 과열을 초래할 수 있다는 리스크를 내포하고 있습니다.
본문 3: 공급망 및 미래 전망
마이크론 CEO인 산제이 메흐로트라(Sanjay Mehrotra)는 DRAM 및 NAND 산업 수요가 공급을 지속적으로 초과하고 있으며, 마이크론의 4분기 2026 회계연도 매출이 500억 달러 내외로 예상된다고 언급했습니다. 이는 메모리 공급 부족 상황이 장기간 지속될 것이라는 전망을 뒷받침합니다. 다만, 마이크론의 4분기 자본 지출(CAPEX)이 100억 달러에 근접하게 예상된다는 점은 향후 생산 및 투자 계획에 대한 불확실성을 시사합니다. 이러한 공급 측면의 펀더멘털은 단기적인 시장 상승에도 불구하고 장기적인 산업 사이클의 변동성을 관리해야 함을 의미합니다.
결론
마이클 버리의 포지션 조정은 메모리 산업의 강력한 성장세와 동시에 내재된 사이클적 위험을 동시에 반영하고 있습니다. 투자자들은 현재의 높은 주가수익비율과 공급망의 지속적인 팽창이라는 펀더멘털을 고려하여, 단기적인 시장 변동성보다는 메모리 산업의 장기적인 자본 지출 흐름과 실제 이익 창출 능력에 초점을 맞추어 접근할 필요가 있습니다. 향후 메모리 산업의 자본 지출 환경과 거시 경제 변수에 대한 지속적인 모니터링이 중요할 것으로 전망됩니다.
Original Article
Michael Burry Ramped Up His Bets Against Micron and the QQQ ETF. Is the ‘Big Short’ Investor Asking for Trouble?
Michael Burry, the Scion Asset Management founder known for “The Big Short,” is adding to his short book despite losses. In his Substack post “Trading Post August 13, 2026,” Burry disclosed that he pressed his bet against Micron Technology ( NASDAQ:MU | MU Price Prediction ) as the stock climbed toward $1,000, and rolled his puts on the Invesco QQQ Trust ( NASDAQ:QQQ ) up in strike and further out in time.
Burry stated that his goal was “to reduce gross exposure, and to free up some cash, while maintaining the short bias.” He acknowledged being “roughly breakeven” on his shorts, “but the situation is tipping into a loss position across the short portfolio as the market, and certain stocks, rallied.”
Moreover, Burry framed the repositioning as preparation for a “larger fall” in the market. Micron stock has soared 238% year to date, putting the Burry squarely in the path of the AI memory trade .
Micron shares are trading near $966, up 671% over the past year. Micron’s fiscal Q3 2026 revenue hit $41.5 billion, up 346% year over year, with a GAAP gross margin of 84.6% and seven consecutive EPS beats.
CEO Sanjay Mehrotra stated that “DRAM and NAND industry demand continues to significantly exceed industry supply” and that Micron expects tight conditions to persist beyond calendar 2027. Micron guided Q4 FY2026 revenue to $50 billion plus or minus $1 billion and non-GAAP EPS to $31 plus or minus $1.
The bear case has merit. Memory is historically cyclical, and Micron’s Q4 capex is guided near $10 billion. MU stock trades at a forward P/E ratio of 5.55x, reflecting a market pricing peak earnings, with a beta of 2.213.
Burry rolled his January 2027 QQQ ETF puts struck in the mid-to-high $500s into a June 2027 position struck in the mid-to-high $600s, now 6% of his portfolio. QQQ shares, which track the NASDAQ 100 index, are up 19% year to date, so the roll resets a hedge that had gone against him.
A key nuance: Burry closed his put options on the iShares Semiconductor ETF ( NASDAQ:SOXX ), a losing trade, while keeping his short position in the shares themselves. That semiconductor ETF short remains his largest bearish position at 7% of the portfolio, even though SOXX shares are up 80% year to date. The same logic applies to Oracle ( NYSE:ORCL ): Burry said Oracle’s puts are too expensive, so he holds the short position in the shares.
Burry covered his Tesla short after a decent gain. Tesla ( NASDAQ:TSLA ) stock is down 28% year to date. He also covered his Applied Materials ( NASDAQ:AMAT ) short and trimmed his Caterpillar ( NYSE:CAT ) short by 25%. Burry stated: “Quick sizable short sale gains are gift horses in this market.”
He kept his NVIDIA ( NASDAQ:NVDA ) and Palantir Technologies ( NASDAQ:PLTR ) puts, which he said he “spared.” NVDA stock is up 21% year to date, and PLTR shares are down 1%.
Burry trimmed his long positions across the board, bringing cash to 12%. On Stocktwits, retail sentiment reads neutral on NVIDIA stock, bullish on Palantir stock, bearish on Micron stock, and neutral on Tesla stock.
Pressing a short into a stock that’s up roughly 240% year to date is high-conviction contrarianism. If Burry is right, long-dated Micron puts could pay off asymmetrically; if the AI memory cycle continues, the losses could compound quickly.
Investors can watch for signs of memory pricing rolling over, HBM4 supply catching up with demand , or deterioration in hyperscaler capex commitments . Micron’s analyst target price of $1,501.98 sits well above where MU stock trades today, and 40 of the 45 covering analysts rate the stock a Buy or Strong Buy.
Burry has been early before, and being early can look identical to being wrong for a long time. Position sizing, more than conviction, can separate a bad trade from a devastating loss.
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