레버리지 ETF에 대한 커버드 콜 매도, 수익은 매력적이지만 위험성도 크다
Can You Sell Covered Calls on Leveraged ETFs for Income? Yes, But The Yield Is Risky
레버리지 ETF의 고위험성으로 인해 하방 리스크가 우려됩니다. 따라서 단기적으로는 단기 매도 전략이 유리할 수 있습니다.
핵심 요약
레버리지 ETF TQQQ에 커버드 콜을 매도하면 주당 3.45달러의 프리미엄을 얻을 수 있지만, 이는 높은 위험을 동반합니다.
핵심요약
- TQQQ는 2026년 6월 19일 기준 약 83달러에 거래되며, 100주 구매에 약 8,300달러의 자본이 필요합니다.
- 95달러 행사가의 아웃오브더머니 콜 옵션은 주당 3.45달러의 프리미엄을 제공합니다.
- 레버리지 ETF는 장기 투자용으로 설계되지 않았으며, 커버드 콜 전략에도 높은 위험성을 동반합니다.
- QQQ는 약 740달러에 거래되며, 단일 커버드 콜 위에는 약 74,000달러의 자본이 필요합니다.
- TQQQ는 주간 만기 옵션을 포함해 다양한 만기 옵션을 제공합니다.
도입
레버리지 ETF에 대한 커버드 콜 매도 전략은 높은 수익을 기대할 수 있지만, 이는 동시에 높은 위험을 동반합니다. 특히, TQQQ와 같은 레버리지 ETF는 단기 변동성에 취약하며, 장기 투자에는 부적합합니다. 따라서, 투자자들은 이러한 전략을 고려할 때 위험과 수익을 신중하게 평가해야 합니다.
본문 1: 레버리지 ETF의 높은 수익성과 그 배경
TQQQ는 나스닥-100 지수의 일일 수익률을 3배로 증폭시키는 레버리지 ETF로, 2026년 6월 19일 기준 약 83달러에 거래됩니다. 이 ETF는 단기적으로 높은 수익을 제공할 수 있지만, 이는 동시에 높은 변동성을 동반합니다. 특히, 아웃오브더머니 콜 옵션을 매도할 경우, 주당 약 3.45달러의 프리미엄을 얻을 수 있지만, 이는 시장 변동성에 크게 의존합니다. 따라서, 투자자들은 이러한 프리미엄을 얻기 위해서는 시장 변동성과 관련된 위험을 감수해야 합니다.
본문 2: 레버리지 ETF의 장기 투자 부적합성
레버리지 ETF는 단기적인 시장 변동성에 최적화되어 있으며, 장기적인 투자에는 부적합합니다. 이는 레버리지 효과로 인해 장기적인 시장 추세와는 다른 결과를 초래할 수 있습니다. 특히, 커버드 콜 전략을 통해 단기적인 수익을 추구할 경우, 장기적인 시장 추세와는 다른 결과가 발생할 수 있습니다. 따라서, 투자자들은 이러한 전략을 고려할 때 장기적인 시장 추세와 단기적인 시장 변동성 간의 균형을 고려해야 합니다.
본문 3: 옵션 전략의 다양성과 그 한계
TQQQ는 주간 만기 옵션을 포함해 다양한 만기 옵션을 제공합니다. 이는 투자자에게 유연성을 제공하지만, 동시에 복잡성을 증가시킵니다. 특히, 아웃오브더머니 콜 옵션을 매도할 경우, 시장 변동성과 관련된 위험을 관리하기 위해 추가적인 전략이 필요합니다. 따라서, 투자자들은 이러한 옵션 전략을 고려할 때 시장 변동성과 관련된 위험을 신중하게 평가해야 합니다.
결론
레버리지 ETF에 대한 커버드 콜 매도 전략은 높은 수익을 제공할 수 있지만, 이는 동시에 높은 위험을 동반합니다. 투자자들은 이러한 전략을 고려할 때 시장 변동성과 관련된 위험을 신중하게 평가하고, 장기적인 시장 추세와 단기적인 시장 변동성 간의 균형을 고려해야 합니다. 향후, 시장 변동성과 관련된 위험을 관리하기 위한 추가적인 전략이 필요할 수 있습니다.
Original Article
Can You Sell Covered Calls on Leveraged ETFs for Income? Yes, But The Yield Is Risky
The Invesco QQQ Trust (QQQ) is one of the most popular ETFs among options traders. It offers daily-expiring options, dozens of strike prices, high open interest, narrow bid-ask spreads, and substantial implied volatility. All of those factors combine to create attractive option premiums for investors looking to generate income.
The only problem is accessibility. As of June 19, 2026, QQQ trades around $740 per share. Since one options contract controls 100 shares, that means you’d need approximately $74,000 in capital just to sell a single covered call. There is a lower-cost alternative, though probably not the one most investors expect.
The ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) is a leveraged bullish ETF designed to deliver three times the daily return of the Nasdaq-100 Index. At roughly $83 per share as of writing, investors need about $8,300 to purchase the 100 shares required for a covered call position.
Now, I want to be very clear: leveraged ETFs were not designed to be long-term investments, much less vehicles for covered call strategies. But retail investors regularly use them that way regardless. So yes, you can absolutely sell covered calls on TQQQ, and the yields can look extremely attractive. The question is whether the risk is worth it.
As of June 19, 2026, TQQQ trades around $83 per share. Looking at the options chain, investors have access to weekly expirations including July 2, July 10, July 17, July 24, and July 31. For this example, let’s assume a one-month covered call using the July 31, 2026 expiration.
Because TQQQ is a leveraged ETF capable of making large moves in either direction, I’d prefer selling an out-of-the-money call rather than an at-the-money strike. Let’s use the $95 strike. The option currently shows a bid of $3.30 and an ask of $3.60. Taking the midpoint gives us a premium of approximately $3.45 per share.
Since each contract covers 100 shares, that generates:
That’s a substantial premium for a single month. If an investor could somehow repeat the same trade every month at identical premiums, the annualized yield would approach 49.9%. Of course, that assumption is unrealistic. Option premiums fluctuate based on volatility, market conditions, and how far the ETF moves. Still, it illustrates why leveraged ETFs attract covered call sellers.
At expiration, three outcomes are possible:
That last point is where many investors underestimate the risk. The issue is that selling a covered call requires buying and holding TQQQ beyond a day, which is generally inadvisable.
Over its lifetime, TQQQ has produced eye-popping returns. From February 11, 2010 through June 18, 2026, it generated a 44.3% annualized return according to testfolio.io. The problem is what investors had to endure along the way.
During that period, TQQQ experienced a maximum drawdown of 81.65%, bottoming on December 28, 2022. Investors then waited until December 4, 2024 before recovering their losses. That’s nearly two years underwater.
Remember, when you sell covered calls, you must be comfortable with one of two outcomes:
Getting assigned on TQQQ isn’t the issue. Holding TQQQ through a prolonged bear market is. If the ETF falls significantly below your cost basis, you’ll often find yourself unable to sell attractive covered calls above your purchase price. The strikes that generate meaningful premiums may sit below your cost basis, creating the possibility of locking in losses if assigned.
That makes the strategy far less appealing during extended downturns. Add in TQQQ’s 0.82% expense ratio and the long-term effects of volatility drag, and personally I’d rather sell covered calls on a lower-cost unleveraged ETF. The headline yield may be smaller, but the risk profile is much easier to live with.