NVidia, 1분기 7.6% 급락...AI 성장 전망 불확실성 부각
Nvidia investors just had a surprising first quarter
GTC 2026 컨퍼런스 후 '소식 팔기' 반응이 나타났지만, 블랙웰 울트라 출하 실적과 그록 인수 전략적 가치에 대한 추가 증명이 필요해 중립적인 입장을 유지합니다.
핵심 요약
NVidia 주가는 1분기 7.6% 급락하며 S&P 500과 나스닥 지수를 하회했습니다.
핵심요약
- 1분기 NVidia 주가 7.6% 하락, S&P 500 대비 하회
- 2025년 주가 38.9% 상승세에도 불구하고
- GTC 2026 회의 후 '소식 매도' 반응 발생
- 블랙웰 울트라 출하와 그록 인수의 전략적 가치에 대한 의문
- 데이터센터 비즈니스 2027년 성장 전망 불확실성
도입
NVidia는 AI 칩 시장에서 선두주자로서, 그 주가 변동성은 기술주 투자자들에게 중요한 시사점을 제공합니다. 특히 1분기 주가 하락과 함께 AI 인퍼런스 시장의 불확실성이 부각되며, NVidia의 장기 성장 전망을 재평가하는 계기가 되고 있습니다.
본문 1: AI 인퍼런스 시장 불확실성의 영향
NVidia는 AI 트레이닝 칩 시장에서는 압도적인 점유율을 자랑하지만, AI 인퍼런스 시장에서의 수익화 속도가 예상보다 더딘 것으로 보입니다. 이는 NVidia의 데이터센터 비즈니스에 대한 의문을 불러일으키며, 2027년 성장 전망에 대한 불확실성을 높이고 있습니다. JPMorgan의 Harlan Sur 분석가는 NVidia가 블랙웰 생산을 가속화하고 있지만, 투자자들은 더 많은 증거를 요구하고 있다고 지적했습니다. 이는 NVidia의 주가 하락이 단순한 기술주 조정보다는 전략적 방향성에 대한 의문에서 비롯된 것임을 보여줍니다.
본문 2: 블랙웰 울트라와 그록 인수의 전략적 가치
NVidia의 블랙웰 울트라 출하와 그록 인수는 각각 기술적 혁신과 전략적 확장이라는 두 가지 목표를 가지고 있습니다. 그러나 투자자들은 이 두 가지가 실제로 수익성 개선에 기여할지, 또는 NVidia의 프리미엄 밸류에이션을 정당화할 수 있을지에 대한 확신을 얻지 못하고 있습니다. 이는 NVidia가 기술적 우위를 유지하더라도, 시장 반응을 이끌어내기 위해서는 더 구체적인 성과 지표가 필요함을 시사합니다. 특히 그록 인수는 NVidia의 AI 플랫폼 포트폴리오를 확장하는 데 기여할 수 있지만, 그 실질적인 효과는 아직 미지수입니다.
본문 3: 데이터센터 비즈니스와 Operation Epic Fury의 영향
NVidia의 데이터센터 비즈니스는 AI 트레이닝과 인퍼런스 시장의 성장에 직접적으로 연동되어 있습니다. 그러나 Operation Epic Fury와 같은 외부 요인이 고베타 기술주에 대한 투자를 축소시키고 있으며, 이는 NVidia의 주가 하락에 일조하고 있습니다. Microsoft와 Meta를 비롯한 주요 기술주들이 NVidia와 유사한 영향을 받고 있는 상황에서는, NVidia의 데이터센터 비즈니스가 어떻게 외부 요인에 대응할지 주목해야 합니다. 이는 NVidia의 장기 성장 전망을 평가할 때 중요한 변수로 작용할 것입니다.
결론
NVidia의 1분기 주가 하락은 AI 인퍼런스 시장의 불확실성과 블랙웰 울트라 출하의 수익화 가능성에 대한 의문에서 비롯된 것으로 보입니다. 그러나 NVidia가 기술적 우위를 유지하고 있으며, 데이터센터 비즈니스의 성장 잠재력은 여전히 높습니다. 향후 NVidia의 주가 동향을 예측할 때, 블랙웰 울트라의 실적 기여도와 그록 인수의 전략적 가치 확인이 핵심 포인트가 될 것입니다.
Original Article
Nvidia investors just had a surprising first quarter
Reminder: A stock doesn't rise over time without encountering a few speed bumps along the way.
And that includes AI chipmaker Nvidia ( NVDA ).
Nvidia stock tanked 7.6% in the first quarter, underperforming the S&P 500 ( ^GSPC ), Dow Jones Industrial Average ( ^DJI ), and Nasdaq Composite ( ^IXIC ).
Shares ended the first quarter under the psychologically important 200-day moving average — a level Nvidia fell below in mid-March.
In 2025, Nvidia's stock rose by about 38.9%, more than double the S&P 500's gain of 16.4%.
If there is any saving grace, it's that Nvidia wasn't the worst first quarter performer of the "Magnificent Seven." That honor goes to Elon Musk's Tesla ( TSLA ) — its stock plunged 24%.
Despite a solid GTC 2026 conference in early March, where CEO Jensen Huang revealed a $1 trillion revenue pipeline through 2027, Nvidia stock has been hit by a "sell the news" reaction from investors who are questioning how much growth is already baked into its premium valuation.
The company faces other headwinds as well. While Nvidia dominates the AI "training" chip market, there is growing uncertainty about how quickly it can monetize the shift to AI inference (running models in production).
Analysts are waiting for tangible proof that Blackwell Ultra shipments will translate into immediate earnings beats and that the recent Grok acquisition makes strategic sense.
"Nvidia ... continues to ramp Blackwell production (GB200+GB300) while simultaneously preparing for the imminent ramp of its Vera Rubin platform (on track for the second half of 2026)," JPMorgan analyst Harlan Sur wrote in a note. "Even so, the stock response [post-earnings] suggests investors were left wanting more, which we think is tied to continued uncertainty around the growth trajectory for Nvidia's data center business in 2027."
Meanwhile, the ongoing volatility from Operation Epic Fury has sparked a massive rotation out of high-beta tech stocks like Microsoft ( MSFT ) and Meta ( META ) and into "physical" safe havens like energy and defense.
"We ask our individual investors every time we survey them, one of the biggest stocks in your portfolio, it's the Mag 7, it's the FAANG stocks and the stocks that have taken so much punishment over the last six months or so. And they still hold onto them ... These are the stocks that have been loyal to, and we'll see how long they're willing to keep up that patience," Investopedia editor in chief Caleb Silver said on Yahoo Finance's Opening Bid (video above).