이란 전쟁 재개, 아시아를 불확실성 심화의 위험 구역으로 몰아넣다
Iran war 2.0 slams Asia back into the blast zone - Asia Times
지정학적 불안정과 공급망 리스크가 시스템적 위험 회피 심리를 자극하여 위험 자산을 하락 압박하고 있습니다.
핵심 요약
미국-이란 분쟁 재개는 아시아에 광범위한 경제적 불안정성을 야기하며, 금 가격 급락과 함께 금융 및 공급망 리스크를 증폭시키고 있습니다.
핵심요약
- 미국-이란 휴전 붕괴로 인해 아시아 지역이 불확실성 심화의 위험 구역에 진입했습니다.
- 금 가격이 빠르게 하락하며 투자 심리가 악화되고 있습니다.
- 지정학적 불안정은 AI 공급망 압박, 중앙은행의 긴축 정책, 금융 조건의 경색으로 이어지는 연쇄 반응을 유발할 수 있습니다.
- 중국, 일본, 한국, 인도 등 주요 아시아 경제는 인플레이션과 경기 침체라는 복합적인 도전에 직면해 있습니다.
도입
본 기사는 미국과 이란 간의 분쟁 재개가 아시아 경제에 미치는 직접적이고 광범위한 파급 효과를 분석합니다. 이는 단순한 에너지 가격 변동을 넘어, 글로벌 공급망의 취약성, 각국 중앙은행의 통화 정책 방향, 그리고 장기적인 경제 성장 전망에까지 영향을 미치는 지정학적 위험이 어떻게 금융 시장과 실물 경제에 연쇄적으로 작용하는지를 보여줍니다. 투자자들은 이러한 지정학적 충격이 어떻게 거시경제 변수와 연결되어 위험 프리미엄을 형성하는지 이해해야 합니다.
본문 1: 지정학적 리스크와 금융 시장의 연관성
미국과 이란 간의 평화 협정이 '분위기'에 불과했으며, 분쟁 재개가 이론과 실제의 괴리를 심화시키고 있습니다. 전문가들은 이 상황이 단순히 유가 상승을 넘어선 더 큰 연쇄 반응을 초래할 수 있다고 경고합니다. Ryan Sweet(옥스퍼드 이코노믹스 수석 글로벌 이코노미스트)은 평화 협정이 깨질 경우, 유가 상승뿐만 아니라 아시아의 AI 공급망에 압박을 가하고, 중앙은행의 긴축을 강제하며, 미국 중간선거 결과에도 영향을 미치는 연쇄 반응이 빠르게 진행될 것이라고 지적합니다. 이는 지정학적 불안정성이 직접적으로 금융 시장의 변동성(volatility)을 높이고, 안전 자산인 금 가격이 급락하는 현상으로 나타나고 있음을 의미합니다. 이는 지정학적 위험이 실물 경제의 금융 조건에 즉각적인 영향을 미치는 핵심 경로임을 시사합니다.
본문 2: 아시아 개별국의 경제적 취약성
이러한 글로벌 충격은 아시아 각국의 개별적인 경제적 취약성을 더욱 부각시킵니다. 중국 경제는 글로벌 수요 냉각과 공급망 마비로 인해 동력을 잃고 있으며, 일본은 인플레이션이 2024년 연간 0.5% 성장에 비해 5배 이상 치솟는 스태그플레이션 문제에 직면해 있습니다. 한국은 중동으로부터 약 70%의 석유를 수입하는 구조적 취약성으로 인해 물류 측면에서 직접적인 노출을 보이며, 인플레이션이 3% 이상으로 유지되고 있습니다. 인도 역시 양자 적자 문제로 인해 루피 가치가 사상 최저치로 하락하는 등 통화 불안정성을 겪고 있습니다. 이러한 개별국의 취약성은 외부 충격에 대한 방어 능력을 시험하며, 각국의 통화 및 재정 정책에 대한 압력을 가중시킵니다.
본문 3: 공급망과 통화 정책의 장기적 영향
분쟁 재개의 장기적인 영향은 AI와 같은 첨단 산업의 공급망 안정성에 중대한 위협을 가합니다. 지정학적 리스크는 단순한 원자재 가격 상승을 넘어, 기술 집약적인 산업의 생산 비용과 효율성에 영향을 미쳐 장기적인 경제 성장의 제약을 초래할 수 있습니다. 또한, 중앙은행들은 인플레이션 압력에 대응하기 위해 더욱 긴축적인 통화 정책을 유지해야 하는 압박을 받게 됩니다. 이는 금융 조건의 전반적인 경색을 심화시키고, 자본 이동에 대한 제약을 초래하며, 궁극적으로는 글로벌 경제의 성장률에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 아시아 국가들은 이러한 불확실성을 관리하기 위해 통화 안정성과 공급망 다변화에 중점을 둔 정책적 대응을 모색해야 할 것입니다.
결론
결론적으로, 미국-이란 분쟁의 재점화는 아시아 지역에 단기적인 경제적 충격을 넘어 구조적인 위험을 안겨주고 있습니다. 지정학적 불확실성이 금융 시장의 변동성을 높이고 개별 국가의 인플레이션 및 성장률 문제를 악화시키는 연쇄 고리임을 확인했습니다. 향후 투자자들은 지정학적 상황의 변화에 따른 공급망의 재편과 각국 중앙은행의 긴축 기조 변화를 면밀히 관찰하며, 이러한 복합적인 위험 환경 속에서 각국의 내구도와 정책 대응 능력을 평가하는 것이 중요할 것입니다. 시장은 이러한 지정학적 위험을 반영하여 위험 회피 성향을 유지할 가능성이 높습니다.
Original Article
Iran war 2.0 slams Asia back into the blast zone - Asia Times
TOKYO — The collapse of the US-Iran ceasefire is hitting Asia hard. Again.
The region never really left the woods. It had been bracing for second-round shocks — surging food prices chief among them — so the calm around the Strait of Hormuz felt less like a resolution than a reprieve.
And that reprieve just ended. As US President Donald Trump made clear this week, the “peace deal” between Washington and Tehran was more of a vibe than a treaty.
Few investors are shocked by the resumption of hostilities. Trump’s pattern — escalate, back down, escalate again — is well documented by now.
But there’s a gap between war continuing in theory and war continuing in practice, and Asia is living in that perilous gap. Making things worse: gold, the trade Asian central banks had been piling into, is sliding fast and hard.
“The ceasefire between the US and Iran was always fragile , and some flare-ups were inevitable, unfortunately,” says Ryan Sweet, chief global economist at Oxford Economics. “The question is whether this represents a bump in the road or whether we’re emerging from the eye of the storm.”
His warning: “If the peace deal breaks, and it’s too early to tell, it won’t just raise oil prices. It would also increase pressure on AI supply chains in Asia, force central banks to be hawkish, tighten financial conditions, and could shift the outcome of the US midterms. The cascade runs fast.”
Asia sits squarely in that cascade’s path. China’s economy is losing steam as global demand cools and supply chains snarl. Japan’s stagflation problem is getting messier, with inflation running more than five times the 0.5% growth the Bank of Japan projects this year.
South Korea, which sources roughly 70% of its oil from the Middle East, is exposed on the logistics front — the Bank of Korea sees inflation staying above 3% even with the bombing paused. India’s rupee has fallen to record lows as markets punish New Delhi’s twin deficits.
Indonesia is fighting its worst currency-speculator siege since the 1997-98 Asian financial crisis, for similar reasons. Both the Reserve Bank of India and Bank Indonesia are intervening heavily.
The Philippines is propping up the peso too, with an impeachment vote against Vice President Sara Duterte — amid her ongoing feud with President Ferdinand Marcos Jr. — adding political noise to market stress. All of these fault lines could reopen as Trump’s Gulf war grinds on.
As Eurasia Group CEO Ian Bremmer puts it, control of the Strait of Hormuz “has always been the haziest part of the ceasefire. Washington insists the waterway should be fully open, while Tehran still exerts functional control over it. Still, neither side would seem to want a return to full-scale war.”
Whether that holds is really up to one man. “In the US,” Bremmer notes, “the war is already deeply unpopular among the public. The Iranian regime, meanwhile, has already demonstrated its resilience and secured at least a pathway to a negotiated solution — it would have little to gain from a return to open-ended hostilities. That, at least, is the cold analytical take: will both sides see things so rationally in reality?”
Markets are still waiting for that answer. This week, the IMF raised its 2026 headline inflation forecast to 4.7%, based on energy prices that were roughly 25% above pre-war levels as of February 28. If the Middle East slides back into chaos, that number is already stale.
Gold’s reversal adds another wrinkle. The People’s Bank of China bought 15 tons of it in June alone — its biggest monthly purchase this year and a 20th straight month of buying. Whether that counter-cyclical bet, echoed by other Asian central banks, pays off remains to be seen.
For now, spot gold sits near $4,100 an ounce, more than 20% off January’s record of $5,594.82. Part of the retreat traces to the Fed’s hawkish turn: the FOMC came out of its June 16-17 meeting leaning toward hikes, not cuts.
In its annual Central Bank Gold Reserves survey, the World Gold Council found that a growing number of the 74 monetary authorities it polls plan to increase gold reserves over the next year amid deteriorating geopolitical conditions. Roughly nine in 10 central banks expect gold reserves to increase over the next year; 45% say their own holdings will grow.
“This underlines that institutional interest is geographically widespread and that global price dips are being used to strategically build up reserves,”says Bjorn Junker, a commodities analyst at GoldInvest.
Despite dollar strength, Junker points to an “undisputed trend towards de-dollarization. As soon as oil-producing countries start recording higher revenues again, it is expected that this capital will flow less into US government bonds and instead increasingly into the gold market.
For central banks worldwide, the precious metal thus remains an essential strategic component of their reserves, the long-term accumulation of which is consistently pursued during price declines.”
Yet there’s plenty of two-way flow in investment circles, given how stubbornly the dollar is standing its ground — and gold isn’t.
Carol Kong, economist at Commonwealth Bank of Australia, says that “if we’re right about this conflict being protracted, oil prices will just keep rising and it will push the dollar higher, at the expense of net energy importers like the Japanese yen and the euro.”
Here, the Fed’s about-face is a sharp reversal from what markets expected of new Chair Kevin Warsh, who ran his first Federal Open Market Committee (FOMC) meeting last month. Trump picked Warsh as the anti-Powell — the man who’d cut rates early and often.
Instead, May’s inflation print — 4.2% year-on-year , up from 3.8% in April and the fastest pace in three years — has left Warsh almost no room to deliver. The result: a Fed tilting hawkish just as the dollar was already running hot.
By any normal logic, the last six months should have been brutal for the dollar — tariffs, fiscal blowout, military adventurism, debt barreling toward US$40 trillion. Instead, global investors seem to be doing what they always do eventually: regressing toward the mean.
From an interest-rate-differential standpoint, there’s an argument favoring the dollar in this frenetic environment. But the de-dollarization logic making the rounds in recent years — especially since the Trump 2.0 era began in January 2025 — hasn’t fallen away.
In a May survey of family offices worldwide, UBS found interest in avoiding the dollar on the rise. “Last year, all of the family offices were super concerned about global trade tariffs tensions,” notes John Mathews, head of private wealth management at UBS.
“Today it’s really shifted to geopolitical tensions around the world, global debt, and now interest rates . And not just the short-term implications, but the longer-term implications of these as well,” Mathews said.
These forces, he adds, “point to preparation not just for near-term volatility, but for an extended period of elevated and interconnected risk. Family offices look to be focused on building resilience across a broader and more complex risk landscape, combining adjustments to their asset allocation with multishoring strategies.”
In other words, dollar skepticism remains. But the numbers keep showing that rumors of the dollar’s demise are, for now, greatly exaggerated. In fact, “the King Dollar is no longer just firming — it’s starting to behave like a wrecking ball across Asian FX, equities and gold,” notes Stephen Innes, managing partner at SPI Asset Management.