애플라이드 머티어리얼, 실적에도 불구하고 가이던스 미달로 주가 하락
Applied Materials is Down 6% Premarket. Will It Drag Down Lam Research, KLA, and Other Semi Equipment Stocks?
기록적인 매출에도 불구하고 기대치를 충족하지 못한 가이던스는 반도체 장비 섹터 전반에 즉각적인 하방 압력을 발생시킬 것입니다.
핵심 요약
AMAT는 기록적인 실적에도 불구하고 가이던스 문제로 주가가 하락했습니다.
핵심요약
- 회계 실적: 매출 91억 달러, 전년 대비 25% 성장
- EPS: 비일반회계이익 3.50달러, 전년 대비 41% 성장
- 가이던스: 4분기 매출 102.5억 달러, 전년 대비 51% 성장
- 시장 우려: 시스템 출하 성장 둔화에 대한 신호
도입
본 기사는 애플라이드 머티어리얼(AMAT)의 실적 발표에도 불구하고 시장이 가이던스에 주목하며 주가가 하락한 현상을 분석합니다. 이는 반도체 장비 산업의 현재 성장 둔화와 향후 시스템 출하에 대한 불확실성이 주가에 반영되었음을 의미합니다. 투자자들은 단기적인 실적뿐만 아니라 미래의 수요 및 공급 환경에 대한 신중한 평가가 필요합니다.
본문 1: 실적과 가이던스의 괴리
애플라이드 머티어리얼은 기록적인 회계 3분기 실적을 발표하며 매출 91억 달러와 비일반회계이익 3.50달러를 기록했습니다. 이는 전년 대비 각각 25%와 41% 성장한 수치입니다. 그러나 이러한 긍정적인 실적에도 불구하고, 회사가 제시한 4분기 매출 가이던스($10.25억 달러, 전년 대비 51% 성장)는 시장의 높은 기대치를 충족시키지 못했습니다. 이는 시스템 출하 성장세가 둔화되고 있음을 시사하며, 시장이 단기적인 실적보다 미래의 성장 동력에 더 큰 비중을 두고 있음을 보여줍니다. 즉, 과거의 성공적인 실적은 현재의 성장 둔화 우려를 상쇄하기에 부족하다는 해석이 가능합니다.
본문 2: 마진 압박과 시스템 리스크
실적 발표에서 나타난 또 다른 중요한 요소는 수익성 측면입니다. 회사는 매출 증가에도 불구하고 매출총이익률(Gross margin)이 50.4% 근처로 거의 정체되었으며, 이는 직원 증가로 인한 램프 비용(ramp costs) 발생으로 인해 CFO가 언급한 바와 같습니다. 이는 메모리 및 시스템 반도체 시장의 공급망 압박이 여전히 존재하며, 높은 매출 성장이 반드시 높은 마진 개선으로 이어지지 않는 구조적 문제를 드러냅니다. 특히, Morgan Stanley와 UBS 분석가들이 지적했듯이, 가이던스는 7월의 18% 성장률에서 감속되는 추세를 암시하며, 이는 시스템 장비 수요의 둔화가 심화되고 있음을 의미합니다. 이는 AMAT의 매출 성장이 최종 고객의 시스템 투자 사이클에 의해 제약받고 있음을 보여주는 핵심입니다.
본문 3: 그룹사 및 장기 전망
AMAT의 실적은 그룹사들에 미치는 파급 효과를 고려해야 합니다. Lam Research(LRCX)는 0.9% 하락했고 KLA(KLAC)는 보합세를 보였습니다. 이는 AMAT의 가이던스 불확실성이 반도체 장비 공급망 전체에 걸쳐 전이되고 있음을 나타냅니다. 특히, Lam Research가 자체적으로도 15%의 분기 매출 성장과 30%의 연간 성장을 기록했음에도 불구하고, 모회사인 AMAT의 가이던스에 따라 그룹 전체의 성장 동력이 제한될 수 있습니다. 장기적으로 볼 때, 메모리 시장의 HBM 패키징 및 첨단 공정 수요가 지속될 경우 긍정적이지만, 시스템 반도체 시장의 경기 순환적 둔화는 장비 기업들에게 지속적인 도전이 될 수 있습니다. 따라서 투자자들은 단기적인 실적 변동성보다는 시스템 반도체 수요의 장기적인 구조적 변화에 초점을 맞추어야 할 것입니다.
결론
애플라이드 머티어리얼의 주가는 기록적인 실적에도 불구하고 시스템 출하 성장 둔화에 대한 시장의 우려로 인해 조정받았습니다. 향후 투자자들은 AMAT의 단기적인 가이던스보다는 메모리 및 첨단 공정 시장의 장기적인 구조적 수요 변화와 공급망 안정성에 주목해야 합니다. 시장은 현재 시스템 반도체 시장의 성장 둔화라는 현실을 반영하고 있으며, 향후 실적과 가이던스 발표에서 이러한 구조적 변화에 대한 명확한 신호가 나올지 주의 깊게 관찰할 필요가 있습니다.
Original Article
Applied Materials is Down 6% Premarket. Will It Drag Down Lam Research, KLA, and Other Semi Equipment Stocks?
Shares of Applied Materials ( NASDAQ:AMAT | AMAT Price Prediction ) are down 5.7% in premarket trading Friday after the company posted record fiscal Q3 results but guided fourth quarter revenue and margins that failed to clear an elevated bar. The stock closed Thursday near $535, already up roughly 109% year to date and roughly 183% over one year.
The results were a beat. Applied reported record revenue of $9.1 billion, up 15% sequentially and 25% year over year, alongside record non-GAAP EPS of $3.50, up 41% year over year, as detailed in the company’s 8-K filing with the SEC . Semiconductor Systems hit a record $7.0 billion, up 27%, with segment operating profit of $2.7 billion up 45%. DRAM revenue including HBM packaging rose 52% to a record.
Guidance was strong too, with fourth quarter revenue set at $10.25 billion plus or minus $500 million, up 51% year over year, and EPS of $4.02 plus or minus $0.20, up 85%.
The problem is positioning. The stock fell roughly 10% over the past month through July, but has ripped roughly 22% higher since July 29 straight into the earnings report. That sharp two-week run, layered on top of a triple-digit annual gain, left little cushion for anything less than a blowout. Buyside expectations were very elevated heading into the relese.
Analysts flagged the fine print. Morgan Stanley said the revenue guidance implies slower systems shipment growth. UBS analyst Timothy Okere noted the guide implies sequential deceleration, stepping down from 18% growth in July. Gross margin was guided roughly flat near 50.4% despite the revenue step-up, with CFO Brice Hill citing ramp costs after the company added more than 1,500 people in the quarter.
The read-through into the group is muted. Lam Research ( NASDAQ:LRCX ) is down 0.9% premarket and KLA ( NASDAQ:KLAC ) is flat. Lam is up roughly 34% since its own July 29 earnings report, when it posted revenue of $6.72 billion, up 15% sequentially and 30% year over year, its highest quarterly gross margin in 20 years at 52%, and a September quarter guide of $8.1 billion plus or minus $400 million.
Crucially, Lam CEO Tim Archer told investors, “We expect calendar 2026 wafer fab equipment spending, or WFE, to be in the low $150 billion range, up from our prior outlook of $140 billion with upside bias.” That is an industry-level bullish datapoint. It reinforces Applied’s own view that leading-edge foundry logic, DRAM and advanced packaging will drive around 80% of wafer fab equipment growth in 2026 and 2027. There are whispers on Wall Street that WFE could cross $300 billion as soon as 2030.
KLA overlaps less with Applied because its portfolio is weighted toward process control, metrology and inspection rather than deposition and etch. That is largely why it is flat. One item to watch: Applied said its process diagnostics and control business will grow more than 50% in calendar 2026 and is “introducing new optical inspection products which enable us to increase application share in these markets.” That is a potential encroachment theme over time.
Applied said it is building “the capacity to double our quarterly system output from current levels by 2028.” When asked if that implies doubled 2028 revenue, Hill was direct: “It is more nuanced. I think you should take it explicitly. It’s capacity. So it’s not a revenue forecast for 2028.” Treat it as optionality and a signal to Applied’s supply chain.
The tell today is whether Lam and KLA hold their ground into the close. If they do, this reads as an Applied-specific expectations reset after a big two-week run into earnings. Keep an eye on whether AMAT stabilizes above $534 and how analysts land on price targets after the call.
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