제레미 그랜섬, 비트코인을 '무용지물, 투기 자산'으로 평가하다: 반론은 무엇인가?
Billionaire Investor Jeremy Grantham Calls Bitcoin a Useless, Speculative Asset. Here's Why He's Wrong.
비트코인의 근본적인 유틸리티에 대한 논쟁이 온체인 데이터로 인해 완화되면서 단기 변동성은 발생하나 명확한 방향성은 나타나지 않습니다.
핵심 요약
억만장자 투자자 제레미 그랜섬이 비트코인을 무용지물로 평가했으나, 자산의 추적 가능성과 공급 구조는 장기적 가치를 제공한다는 반론이 제기됩니다.
핵심요약
- 제레미 그랜섬은 비트코인을 "무용지물, 투기 자산"으로 평가했습니다.
- Chainalysis 보고서에 따르면 안정화폐가 불법 온체인 거래량의 84%를 차지합니다.
- 비트코인의 근본적 가치는 2100만 BTC의 공급 제한과 반감기(halving) 메커니즘에 기반합니다.
- 비트코인의 장부 추적 가능성이 범죄 자금 이동에 영향을 미치고 있습니다.
도입
본 기사는 억만장자 투자자인 제레미 그랜섬이 비트코인을 '무용지물, 투기 자산'으로 평가한 주장에 대한 반론을 제시합니다. 이는 암호화폐 시장의 장기적 가치 평가와 규제 환경에 대한 투자자들의 시각을 재정립하는 데 중요한 의미를 가집니다. 투자자들은 단순한 가격 변동성뿐만 아니라, 자산의 근본적인 기술적 특성과 거시 경제적 흐름을 종합적으로 고려해야 합니다.
본문 1: 기술적 논쟁과 추적 가능성
제레미 그랜섬은 비트코인이 단순히 자금 이동을 허용하는 도구라는 주장을 펼쳤습니다. 그러나 이 주장은 Chainalysis의 2026년 암호화 범죄 보고서에서 제시된 데이터에 의해 반박됩니다. 보고서는 안정화폐가 온체인 불법 거래량의 84%를 차지하고 있음을 밝히며, 범죄자들이 비트코인의 공개 장부 대신 다른 자산으로 이동하고 있음을 보여줍니다. 이는 비트코인의 장부 추적 가능성이 오히려 불법 자금 이동을 어렵게 만드는 핵심 요인임을 의미합니다. 즉, 블록체인의 투명성이 범죄 활동에 대한 추적 가능성을 높여, 자금 세탁에 대한 통제력을 강화하는 방향으로 작용한다는 점이 핵심입니다. 따라서 비트코인의 가치는 단순한 자금 이동 수단이 아니라, 그 추적 가능성과 시스템적 안정성에 기반한다는 해석이 가능합니다.
본문 2: 근본 가치와 공급 메커니즘
그랜섬의 또 다른 주장은 비트코인의 가격이 강력한 주식 시장 속에서도 2025년 10월 이후 붕괴했다는 점에 초점을 맞춥니다. 그러나 비트코인의 내재적 가치는 안정성에 기반하며, 이는 두 가지 기둥에 의해 지지됩니다. 첫째는 2100만 BTC로 공급이 제한되어 있다는 점이며, 둘째는 채굴 보상이 주기적으로 절반으로 줄어드는 반감기 메커니즘입니다. 이러한 메커니즘은 장기 보유자들의 순수요가 새로운 공급을 역사적으로 능가하도록 만듭니다. 이는 비트코인이 단순한 투기 자산이 아니라, 희소성과 공급 통제를 통해 장기적인 가치 저장 수단으로서의 특성을 갖게 됨을 의미합니다. 따라서 단기적인 시장 변동성보다는 장기적인 공급 제어의 효과를 분석하는 것이 중요합니다.
본문 3: 거시 경제적 위험과 장기 전망
비트코인의 장기적인 전망은 거시 경제 환경과 규제 리스크에 크게 좌우됩니다. 비트코인은 여전히 높은 변동성을 지닌 자산이며, 금리 환경 변화와 글로벌 인플레이션 추세는 암호화폐 시장에 직접적인 영향을 미칩니다. 또한, 각국 정부의 암호화폐 규제 정책은 시장의 접근성과 안정성에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 외부 요인들은 비트코인의 가격 움직임을 예측하기 어렵게 만들며, 투자자들은 기술적 분석뿐만 아니라 지정학적 및 정책적 위험을 동시에 고려해야 합니다. 장기적으로 비트코인이 가치를 유지하기 위해서는 기술적 혁신과 함께 명확한 규제 프레임워크 내에서 그 역할이 정의되어야 할 것입니다.
결론
제레미 그랜섬의 비판은 비트코인의 잠재력을 과소평가하는 측면이 있으나, 자산의 기술적 특성과 공급 제한이라는 근본적인 구조는 장기적인 가치 저장 수단으로서의 가능성을 보여줍니다. 향후 시장은 규제 환경의 명확성, 거시 경제적 안정성, 그리고 블록체인 기술의 실질적인 활용성에 따라 그 가치가 결정될 것입니다. 투자자들은 단기적인 투기 심리에서 벗어나, 비트코인의 본질적인 공급 메커니즘과 시스템적 위험을 깊이 있게 분석하는 접근이 필요합니다.
Original Article
Billionaire Investor Jeremy Grantham Calls Bitcoin a Useless, Speculative Asset. Here's Why He's Wrong.
Bitcoin ( BTC +1.22% ) is 48% below its October 2025 all-time high of $126,080, and the drawdown has, quite predictably, been rocket fuel for crypto skeptics. One critic, Jeremy Grantham, the billionaire co-founder of GMO who also predicted the 2008 financial crisis, went on CNBC's Squawk Box in late June to declare the coin a "useless, speculative" asset that will "dwindle away, I suspect, not with a bang, but a whimper" over the course of the coming decades.
He is in good company with that position. Warren Buffett called Bitcoin "rat poison squared," and Charlie Munger, Buffett's investing partner, held similar views. Yet these illustrious investors are all probably wrong on multiple counts. Here's why.
One core claim doesn't hold up
There's one claim in particular among Grantham's numerous criticisms of Bitcoin that shows his understanding of the asset is meaningfully incomplete.
"All Bitcoin does is allow fraudsters to move money around," Grantham told CNBC. At one point, that might have been true, but it isn't anymore.
Chainalysis, the leading blockchain analytics company, reported in its 2026 Crypto Crime Report that stablecoins now account for 84% of illicit on-chain volume, as criminals migrate away from Bitcoin's permanent and publicly searchable ledger toward other assets.
This directly refutes Grantham's claim. The traceability of Bitcoin's ledger is likely why criminals have moved on.
Now, let's turn to Grantham's more substantive attacks.
The more serious critique doesn't work either
Grantham's stronger point is that Bitcoin's price collapsed after October 2025 despite a strong stock market. That's true, but owning Bitcoin was never a bet on stability.
Its fundamental value rests on two pillars: a hard-capped supply of 21 million BTC that will ever exist, and the regular halving of the mining reward . Over time, when those pillars do their job, they create a situation in which net demand from long-term buyers has historically outpaced new supply from miners and forced sellers.
Those pillars do not guarantee that Bitcoin will rise or fall at any given moment, or that it will maintain any specific price level. They only work to bias the asset's price toward the upside over the long run, and when it's denominated in fiat currencies, which are subject to inflation.
So Grantham's questioning of the coin's volatile price is fair, but it misses the larger points: Bitcoin can't be printed, and it can't be produced faster than it is right now -- and both of those statements will remain true. The social proof of its value isn't visible in the coin's tokenomics or other fundamentals, but as long as there's at least some population willing to buy it, its supply schedule should take care of the price.
Bitcoin will thus most likely absorb Grantham's critiques indefinitely while its price grinds higher.