오라클의 회복세, AI 기반 대규모 계약에 힘입어 지속 가능
Oracle’s Rebound Is All But Assured So I Keep Buying
AI 관련 대규모 계약에 기반한 막대한 백로그는 지속적인 성장을 위한 매우 강력한 기반을 제공합니다.
핵심 요약
AI 관련 대규모 계약으로 인해 $6380억 달러의 잔여 수행 의무를 확보한 오라클은 강력한 미래 매출 가시성을 제공합니다.
핵심요약
- 잔여 수행 의무(RPO)는 $6380억 달러이며 전년 대비 363% 증가했습니다.
- 클라우드 인프라 성장은 전년 대비 93%로 $57.87억 달러를 기록했습니다.
- 회사는 2030 회계연도까지 매출 CAGR 31%, EPS CAGR 28%를 전망하고 있습니다.
- 운영 현금 흐름은 $320억 달러이며 전년 대비 54% 증가했습니다.
도입
본 기사는 오라클의 현재 주가 하락에도 불구하고 기업이 보유한 대규모 계약과 클라우드 전략이 미래 성장성을 어떻게 보장하는지에 대한 투자 논리를 제시합니다. 투자자들은 단기적인 주가 변동성보다는 회사의 장기적인 수익 기반과 독점적인 인프라 전략에 주목해야 합니다.
본문 1: AI 기반의 압도적인 계약 기반
오라클의 성장은 AI 워크로드에 기반한 대규모 계약에 의해 직접적으로 뒷받침됩니다. 특히 OpenAI, Meta, xAI 등 주요 기업과의 계약은 향후 12개월 동안 약 $760억 달러에 달하는 매출로 전환될 것으로 예상됩니다. 이는 신규 계약 체결 이전에 다음 해 가이던스를 효과적으로 선반영하는 기반이 됩니다. CFO인 Hilary Maxson의 언급처럼, 이 잔여 수행 의무는 미래 매출 성장에 대한 탁월한 가시성을 제공하며, 이는 단순한 매출 증가 이상의 의미를 가집니다. 즉, 현재의 재무 성과가 미래의 수익을 담보하는 강력한 선행 지표로 작용하고 있습니다.
본문 2: 클라우드 성장과 재무 건전성
오라클의 성장은 AI 계약뿐만 아니라 클라우드 인프라 부문의 강력한 성장에서 비롯됩니다. 클라우드 인프라는 전년 대비 93% 성장하여 $57.87억 달러를 달성했으며, 전체 클라우드 매출은 분기별 매출의 52%를 차지하고 있습니다. 이러한 클라우드 부문의 높은 성장률은 오라클이 단순한 소프트웨어 제공자를 넘어, 실제 클라우드 인프라 시장에서 핵심적인 역할을 수행하고 있음을 보여줍니다. 또한, 회사의 재무 건전성 역시 견고합니다. 운영 현금 흐름은 $320억 달러로 전년 대비 54% 증가했으며, 자기자본이익률(ROE)은 53.4%를 기록하고 있어 자본 효율성이 매우 높음을 입증합니다. 이는 높은 성장세 속에서도 안정적인 현금 창출 능력을 보유하고 있음을 의미합니다.
본문 3: 독보적인 멀티클라우드 전략과 밸류에이션
오라클이 경쟁사들과 차별화되는 지점은 독특한 인프라 전략에 있습니다. 오라클은 AWS, Google, Microsoft 클라우드 내부에 72개의 오라클 멀티클라우드 데이터센터를 구축하여 고객에게 유연한 인프라 환경을 제공합니다. 이러한 전략은 고객 이탈을 방지하고 생태계 내에서 오라클의 입지를 강화하는 강력한 해자(Moat)를 형성합니다. 현재 주가 수준을 평가할 때, 선행 주가수익비율(Forward P/E)은 18배, PEG 비율은 0.831로, 이는 제시된 장기적인 매출 CAGR 31%와 EPS CAGR 28%를 고려할 때 합리적인 수준으로 판단됩니다. 이는 현재의 시장 평가가 미래의 성장 잠재력을 충분히 반영하지 못하고 있음을 시사합니다.
결론
오라클은 AI 기반의 대규모 계약과 클라우드 인프라 내재화라는 두 가지 핵심 축을 바탕으로 강력한 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다. 현재의 주가 변동성은 단기적인 시장 상황에 기인한 것으로 보이며, 장기적으로는 회사의 압도적인 계약 기반과 독점적인 멀티클라우드 전략이 실질적인 수익으로 전환될 가능성이 높습니다. 투자자들은 이러한 장기적 관점에서 오라클의 지속적인 실행력을 면밀히 관찰할 필요가 있습니다.
Original Article
Oracle’s Rebound Is All But Assured So I Keep Buying
I keep hitting the buy button on Oracle ( NYSE:ORCL | ORCL Price Prediction ), and the reason is embarrassingly simple: I have never seen a book of business this large sitting under a stock this beaten up. Shares closed at $147.02 on August 7, down 40.37% over the past year and 33.43% below where they sat the day of the Q2 revenue miss last December. Meanwhile the contracted backlog just went vertical.
Oracle closed Q4 FY2026 with $638 billion in Remaining Performance Obligations, up 363% year over year. These are binding, multi-year enterprise contracts, largely driven by compute-hungry AI workloads including multi-billion dollar commitments from OpenAI, Meta, and xAI. Roughly $76 billion, or 12%, converts to top-line revenue over the next 12 months, effectively pre-funding next year’s guidance before a single new deal is signed. CFO Hilary Maxson told analysts the RPO “provides exceptional visibility into our future revenue growth”. That is the sentence I keep coming back to.
Three receipts. First, growth is real and it is in the right place. Cloud Infrastructure grew 93% year over year to $5.787 billion, and total cloud revenue is now 52% of quarterly sales, up from 43% a year ago. Q1 FY2027 guidance calls for cloud revenue growth of 58% to 64%.
Second, the valuation is reasonable on its own terms. The forward P/E sits at 18, the PEG ratio is 0.831, and management reconfirmed a 31% revenue CAGR and 28% EPS CAGR through fiscal year 2030. FY2027 non-GAAP EPS is guided to $8.05.
Third, the checks keep coming. The quarterly cash dividend is $0.50 per share, and operating cash flow for the year was $32 billion, up 54%. Return on equity is 53.4%.
The obvious alternatives are Microsoft ( NASDAQ:MSFT ), Amazon ( NASDAQ:AMZN ), and Alphabet ( NASDAQ:GOOGL ). I own some of those too. But Oracle is running a strategy the others cannot copy: it is building 72 Oracle Multicloud datacenters embedded inside Amazon, Google, and Microsoft clouds. Oracle collects whichever hyperscaler wins the workload. The Multicloud AI Database business grew 404% in Q4. I do not need to guess the winner at a PEG of 0.831.
Free cash flow was negative $23.686 billion against CapEx of $55.663 billion, and total liabilities sit at $218.703 billion. Retail investors are also nervous about the 346 million Oracle shares Larry Ellison has pledged as loan collateral. Both are real. What holds my thesis together is that $75 billion of the RPO is either bring-your-own-hardware or prepaid, meaning customers front the capital. Management pegs steady-state ROIC on infrastructure projects in the high 20s. That is a company being paid to build, with customers fronting the capital.
Analysts covering the name carry a consensus target of $247.17, with 37 of 44 rating it Buy or Strong Buy. For this thesis to work, $638 billion in signed contracts needs to convert to revenue on schedule, and I am being paid a dividend to wait. The buy button stays active.
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