뱅크오브아메리카, 장기 반도체는 '가장 붐비는 거래'로 평가
Bank of America Says Long Semiconductors is the “Most Crowded Trade Ever”
기관들의 압도적인 컨센서스는 반도체 섹터에 대한 강력한 매수 심리를 확인시켜 주며, 이는 장기적인 AI 수요 전망을 더욱 강화합니다.
핵심 요약
82%의 운용사가 장기 반도체에 베팅하며, NVIDIA, AMD, Broadcom, Qualcomm이 이 트레이드의 중심입니다.
핵심요약
- 82%의 펀드 매니저가 장기 글로벌 반도체에 베팅하는 것을 가장 붐비는 거래로 평가함.
- NVIDIA는 트레일링 P/E 32배, 포워드 P/E 24배를 기록하며 AI 주도 성장을 반영함.
- AMD는 트레일링 P/E 185배, 포워드 P/E 79배로 가장 높은 밸류에이션을 보임.
- Broadcom은 트레일링 P/E 64배, 포워드 P/E 21배를 기록하며 AI 램프에 따른 성장 기대치를 반영함.
도입
본 기사는 현재 시장이 AI 칩 수요에 의해 주도되는 반도체 시장의 과열된 상태를 다루며, 이 트레이드의 실제 가치와 위험을 분석하는 데 중요합니다. 뱅크오브아메리카의 보고서는 단순한 시장 동향을 넘어, 각 반도체 기업이 가진 밸류에이션의 차이와 미래 성장 동력을 명확히 제시하고 있습니다.
본문 1: 밸류에이션의 극명한 차이와 AI 성장 동력
반도체 시장의 붐비는 거래는 네 종목이 매우 다른 밸류에이션을 보인다는 점에서 주목할 만합니다. NVIDIA는 트레일링 P/E 32배, 포워드 P/E 24배를 기록하며 견고한 매출 성장(지난 분기 매출 전년 대비 85.2% 성장)을 바탕으로 AI 시장의 선두 위치를 공고히 하고 있습니다. 반면, AMD는 트레일링 P/E 185배, 포워드 P/E 79배로 가장 높은 배수를 기록하며 시장의 기대치와 현재의 성과 간의 괴리가 크다는 점을 보여줍니다. Broadcom은 트레일링 P/E 64배, 포워드 P/E 21배로, AI 램프에 따른 성장 기대치를 반영하며 안정적인 수익성을 보여줍니다. Qualcomm은 트레일링 P/E 19배, 포워드 P/E 16배를 기록하며 비교적 낮은 밸류에이션을 보이고 있습니다. 이러한 밸류에이션의 차이는 각 기업이 AI 수요를 어떻게 반영하고 있는지, 그리고 향후 성장 경로에 어떤 차이가 있는지를 해석하는 데 핵심적인 단서가 됩니다.
본문 2: 개별 기업의 성장 경로와 리스크
각 기업은 AI 칩 시장 내에서 서로 다른 성장 경로와 리스크를 안고 있습니다. NVIDIA는 Q2 매출을 약 $91.0B로 예상하며 대규모 자사주 매입을 통해 성장 기회를 확보하고 있습니다. Broadcom은 Q3 AI 반도체 매출을 $16.0B로 예상하며 전년 대비 200% 성장을 달성했고, 이는 AI 관련 수요가 실질적인 매출 증가로 이어지고 있음을 입증합니다. AMD는 데이터센터 매출이 전년 대비 57% 증가한 $5.78B를 기록했으며, Meta의 Instinct GPU 관련 약정은 MI450의 성장을 뒷받침합니다. 반면, Qualcomm은 Q3 조정 EPS 가이던스가 $2.10에서 $2.30로 하향 조정되었으나, 2026년 후반에 하이퍼스케일러 맞춤형 실리콘 출하가 시작될 예정이므로 장기적인 성장 동력을 확보하고 있습니다. 이러한 개별적인 실적과 가이던스는 시장의 붐비는 거래가 단기적인 모멘텀을 넘어 장기적인 구조적 성장에 기반하고 있음을 시사합니다.
본문 3: 시장 전망과 향후 관전 포인트
반도체 시장의 장기적인 전망은 AI 인프라 투자에 달려 있으며, 이는 단기적인 실적 변동성에도 불구하고 구조적인 성장을 지속할 가능성을 높입니다. 특히 NVIDIA와 같은 선두 기업의 지배력은 유지될 것으로 보이나, AMD와 같은 경쟁사들은 데이터센터 시장 점유율 확보를 위해 공격적인 투자를 지속할 것입니다. 향후 투자자들은 개별 기업의 밸류에이션 차이를 면밀히 살피면서, AI 칩의 공급망 안정성과 각 기업의 맞춤형 실리콘(Custom Silicon) 시장 진입 속도를 주요 관전 포인트로 삼아야 합니다. 특히 NVIDIA에 대한 예측 시장의 낮은 확률(5.5%)은 시장의 기대가 이미 가격에 상당 부분 반영되었음을 보여줍니다.
결론
장기 반도체 시장은 AI 수요에 힘입어 여전히 성장 여력이 존재합니다. 각 기업은 고유한 성장 동력과 밸류에이션을 가지고 있으며, 투자자들은 단기적인 변동성보다는 각 기업의 AI 칩 공급 능력과 데이터센터 수요의 지속성을 중점적으로 관찰해야 할 것입니다. 향후 시장은 공급망 안정성과 개별 기업의 혁신 속도에 따라 움직일 전망입니다.
Original Article
Bank of America Says Long Semiconductors is the “Most Crowded Trade Ever”
Chip stocks have been setting the tone in 2026. The VanEck Semiconductor ETF ( NASDAQ:SMH ) is up 66.69% year to date, and the iShares Semiconductor ETF ( NASDAQ:SOXX ) has done even better, rising 88.78%. Bank of America’s Global Fund Manager Survey now shows 82% of managers calling “long global semiconductors” the most crowded trade in the survey’s history, well ahead of “ Long Magnificent 7 ” at 7%.
If you watched this move from the sidelines, the question is simple: did you miss it, or is there still runway in the four AI-chip names at the center of the trade: NVIDIA ( NASDAQ:NVDA | NVDA Price Prediction ), Advanced Micro Devices ( NASDAQ:AMD ), Broadcom ( NASDAQ:AVGO ), and Qualcomm ( NASDAQ:QCOM )?
The four stocks carry sharply different multiples. NVIDIA trades at a trailing P/E of 32x with a forward P/E of 24x, defensible against 85.2% YoY revenue growth last quarter. Broadcom sits at a trailing 64x but a forward 21x, reflecting the AI ramp still to come. Qualcomm is the outlier at a trailing 19x, forward 16x, and a 2.07% dividend yield. AMD is the stretched one: trailing P/E of 185x, forward 79x, after a 148.2% YTD run and a 232.1% one-year gain.
Based on corporate America’s growth projections, the crowded trade still has room to run. NVIDIA guided Q2 revenue to roughly $91.0B, excluding China Data Center compute, and authorized an $80B share buyback on top of $38.5B remaining as of March. Broadcom guided Q3 AI semiconductor revenue to $16.0B, up over 200% year-over-year, alongside its eighth straight EPS beat.
AMD’s Q1 showed Data Center revenue of $5.78B, up 57% YoY, with the Meta 6-gigawatt Instinct GPU commitment anchoring the MI450 ramp. Qualcomm’s setup is the softest near term: Q3 adjusted EPS guidance of $2.10 to $2.30 steps down sequentially, but its hyperscaler custom-silicon shipments begin later in 2026, giving the stock a compelling new growth leg.
Prediction markets are telling, particularly on NVIDIA. Polymarket assigns only a 5.5% probability of the stock closing above $240 by month-end, versus 75.0% above $200. That signals asymmetric consolidation ahead. Reddit sentiment on NVDA has cooled to neutral, with retail flagging DeepSeek’s in-house AI chip and SK Hynix’s U.S. market entry as fresh competitive worries.
AMD carries the true valuation risk: at 185x trailing earnings and a beta of 2.47, a growth wobble hits the multiple twice. For an income-oriented retirement portfolio, Qualcomm’s 15.88% one-month drawdown already provides an entry the others have not offered.
If you want a curated view of the operators best positioned for this cycle, our research team’s 7 Stocks Powering the AI Boom report frames the winners without chasing the froth.
The chip trade has evolved, but opportunity remains. NVIDIA and Broadcom still have the earnings power to grow into their multiples, and Qualcomm’s recent sell-off offers a value entry with a real 2026 catalyst. AMD is the one where the price has outrun the fundamentals for now. For a retirement-focused investor, NVDA, AVGO, and QCOM screen as the more defensible setups on any weakness, while AMD’s stretched multiple warrants closer monitoring before the risk/reward rebalances.
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