핵심요약

• 나이키 주가는 12년 만에 최저가에 거래되고 있습니다.
• 2020년 매출은 $37.4B로, 2015년 대비 목표치($50B)에 미달했습니다.
• 2023년부터 2025년까지 매출총이익률(Gross Margin)은 43.5%에서 42.7%로 하락했습니다.
• 경쟁사들(Hoka, New Balance 등)의 성장에 따라 시장 점유율 경쟁이 심화되었습니다.

도입

본 기사는 나이키의 주가 하락 원인과 향후 회복 가능성에 대해 분석합니다. 투자자들은 현재의 저가 매수 기회가 존재하는지, 그리고 과거의 성장 동력이 현재의 시장 환경에서 어떻게 변화했는지에 주목해야 합니다. 나이키의 현재 상황은 과거의 기대치와 현재의 실적 간의 괴리를 이해하는 것이 중요합니다.

본문 1: 과거 성장 동력의 약화와 구조적 변화

나이키는 2015년 $30.6B에서 2020년 $50B로의 매출 성장을 목표로 했으나, 실제 2020년 매출은 $37.4B에 그쳤습니다. 이는 북미와 유럽의 판매 둔화, 컨버스 브랜드의 수요 약화, 그리고 코로나19 팬데믹으로 인해 목표 달성에 실패했음을 보여줍니다. 팬데믹 이후 나이키는 Nike Direct를 확장하여 도매상 의존도를 줄이는 등 사업 구조를 안정화시켰고, 2020년부터 2023년까지 연평균 성장률(CAGR) 11%를 기록하며 회복세를 보였습니다. 그러나 이 회복세는 점차 둔화되었습니다. 이는 북미 시장의 판매 감소와 달러 강세로 인해 중국 등 해외 시장의 성장세가 상쇄되었기 때문입니다.

본문 2: 수익성 악화와 경쟁 심화의 영향

성장세가 둔화된 후, 나이키는 마진 압박에 직면했습니다. 2023년부터 2025년까지 매출총이익률(Gross Margin)은 43.5%에서 42.7%로 감소했으며, 주당순이익(EPS) 역시 $3.23에서 $2.16으로 하락했습니다. 이러한 수익성 악화는 나이키가 경쟁사들, 특히 Deckers의 Hoka, New Balance, On Holding과 같은 공격적인 경쟁자들로 인해 성능화 및 라이프스타일 스니커즈 시장에서 점유율을 잃고 있음을 시사합니다. 나이키는 도매상 의존도를 줄이는 전략에도 불구하고, 시장 경쟁 심화로 인해 매출 성장을 위해 할인(markdowns)에 의존해야 하는 상황에 놓였습니다.

본문 3: 미래 전망과 리스크

2026 회계연도에는 나이키의 매출이 다시 정체될 것으로 예상되며, 특히 중국을 포함한 해외 매출 성장이 둔화되는 추세입니다. 비록 북미 사업 부문은 성장했으나, 전반적인 해외 시장의 둔화는 장기적인 성장 동력에 대한 의문을 제기합니다. 따라서 나이키는 현재의 경쟁 환경 속에서 마진 개선을 위한 가격 전략과 해외 시장 다변화에 대한 전략적 선택이 중요해집니다. 이러한 외부적 압력 속에서 나이키가 12년 만에 최저가에 도달한 현상은 단기적인 경기 사이클과 구조적인 경쟁 환경이 복합적으로 작용한 결과로 보입니다.

결론

나이키의 주가 하락은 과거의 기대치 미달, 수익성 악화, 그리고 치열한 경쟁이라는 복합적인 요인에서 비롯되었습니다. 향후 나이키의 회복 여부는 해외 시장의 성장세 재점화와 마진을 방어할 수 있는 효율적인 운영 전략에 달려있습니다. 투자자들은 단기적인 주가 변동성보다는 장기적인 사업 구조 개선 및 경쟁 우위 확보에 초점을 맞추어 향후 실적과 시장 점유율 변화를 면밀히 관찰해야 할 것입니다.

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원문 링크: https://www.fool.com/investing/2026/08/21/nike-just-hit-a-12-year-low-does-history-say-now-i/?.tsrc=rss

Nike Just Hit a 12-Year Low. Does History Say Now Is the Time to Buy?

Nike ( NKE +1.37% ) , the world's largest athletic footwear and apparel maker, was once considered a stable blue chip stock. But over the past five years, its stock has plunged more than 75%. It's now trading at its lowest price in 12 years.

Could Nike be a contrarian play at these levels? Let's see why its stock plummeted, if it's historically undervalued, and if it has a shot at a comeback over the next few years.

More than a decade ago, Nike declared it could grow its revenue from $30.6 billion in fiscal 2015 (which ended in May 2015) to $50 billion in fiscal 2020. But in reality, Nike's revenue only reached $37.4 billion in fiscal 2020. Its sluggish sales in North America and Europe, soft demand for its Converse brand, and the COVID-19 pandemic all caused it to miss that target.

After the pandemic passed, Nike stabilized its business by expanding Nike Direct (its first-party e-commerce marketplace and brick-and-mortar stores) to reduce its dependence on wholesale retailers. From fiscal 2020 to fiscal 2023, its revenue grew at a steady 11% CAGR.

But after that recovery, Nike's top-line growth flatlined in fiscal 2024, and its revenue fell 10% in fiscal 2025. That slowdown was caused by its declining sales in North America and a strong dollar, which offset its steadier growth in China and other overseas markets. Nike Direct's expansion backfired as shoppers returned to wholesale retailers, and aggressive competitors -- including Deckers' Hoka , New Balance , and On Holding -- carved up the performance-running and lifestyle sneaker markets.

That pressure forced Nike to rely on markdowns to grow its revenue. From fiscal 2023 to fiscal 2025, its gross margin declined from 43.5% to 42.7%, and its EPS fell from $3.23 to $2.16.

In fiscal 2026, Nike's revenue came in flat again. Its North American business finally grew, but its overseas sales -- especially in China -- fizzled out. Its EPS dipped 3% to $2.10. Its gross margin expanded 20 basis points to 42.9% for the year, but that was mainly due to a one-time tariff recovery rather than a significant reduction in markdowns.

Can Nike stabilize its business?

Nike's turnaround strategy has been messy. It's trying to rebuild relationships with the wholesale retailers it alienated during Nike Direct's expansion, reduce its excess inventory without cheapening its brand, and develop new performance-oriented brands to widen its moat and reduce its dependence on its aging retro flagship shoes (Air Force 1, Dunk, and Air Jordan Retros). It also needs to find fresh ways to pull consumers back from rapidly growing local challengers like Anta and Li-Ning in China.

CEO Elliot Hill, who took the helm in Oct. 2024, doesn't expect the "Win Now" transformation plan to boost its revenue anytime soon. Instead, Hill is calling fiscal 2027 a "reset year" in which it will sacrifice its top-line growth to clear out its inventory and stabilize its margins.

Will Nike's stock sink even lower?

For the first half of fiscal 2027, Nike expects its revenue to decline by the low- to mid-single digits, with a steeper decline in the second quarter. It expects heavy overseas digital promotions, the adjusted timing of its North American wholesale shipments, and tough macro headwinds on discretionary consumer spending to cause that slowdown.

It's also bracing for slower sales in China through fiscal 2027 as it clears out its inventories, reduces sell-in levels, and transitions toward digital storefronts on third-party marketplaces. That decline should be partly offset by its growth in North America. Analysts expect its revenue to decline nearly 2% for the full year.

On the bright side, Nike expects its gross margins to start expanding in the first quarter of fiscal 2027 as its logistics and supply chain costs decline. But analysts still expect its EPS to drop 18% for the full year.

At $40, Nike still isn't undervalued at 23 times this year's earnings. Its forward dividend yield of 4.1% might seem attractive, but it's lower than the 10-Year Treasury's 4.7% yield. So while Nike's stock price might seem historically cheap, it could get even cheaper if it doesn't address its existential challenges. That's why I'd avoid it until a few more green shoots appear.

Source: https://www.fool.com/investing/2026/08/21/nike-just-hit-a-12-year-low-does-history-say-now-i/?.tsrc=rss