미-이란 충돌 재개, 호르무즈 해협 불안정 심화와 호주 유가 상승 전망
Australians brace for higher fuel prices as US‑Iran conflict resumes (again) - Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA)
지정학적 갈등과 공급망 불안정은 수입 의존도가 높은 경제에 즉각적인 인플레이션 압력과 생활비 위험을 초래합니다.
핵심 요약
미-이란 분쟁 재개와 러시아 경유 부족이 결합되어 글로벌 경유 공급이 타이트해지면서 호주를 비롯한 주요 석유 수입국에 가격 상승 압력이 가해질 전망입니다.
핵심요약
- 호르무즈 해협을 통한 석유 및 가스 흐름이 중단되어 호주 연료 가격 상승이 예상됩니다.
- 러시아 정제소 공격으로 인해 러시아 경유 부족이 발생하여 글로벌 경유 공급이 타이트해지고 있습니다.
- 호주는 석유 제품 소비의 80%를 수입에 의존하며 비축량이 적어 공급 불안정성에 취약합니다.
- 미국이 해협 통과에 수수료를 부과하려는 움직임은 운송 비용 상승으로 이어질 수 있습니다.
도입
본 기사는 미-이란 충돌 재개가 글로벌 에너지 공급망에 미치는 지정학적 영향을 분석하고, 이것이 호주와 같은 주요 석유 수입국의 연료 가격에 어떻게 반영될 것인지를 다룹니다. 투자자들은 지정학적 리스크가 실제 상품 가격에 미치는 파급 효과를 이해하고, 공급망 취약성을 바탕으로 에너지 자산의 변동성을 예측해야 합니다. 이는 단순한 유가 변동을 넘어 장기적인 에너지 안보와 무역 환경에 대한 이해를 요구합니다.
본문 1: 지정학적 리스크와 물류 경로의 영향
미국과 이란 간의 적대 행위 재개는 호르무즈 해협을 통한 석유 및 가스 흐름을 다시 방해하며 지정학적 리스크를 심화시킵니다. 이 해협은 세계 주요 에너지 수송로 중 하나이므로, 이곳의 통제권 다툼은 국제 유가에 직접적인 압력으로 작용합니다. 특히 이란이 자체 해안 근처가 아닌 오만 해안 근처를 통해 선박을 운항시키려는 시도는 해협 통행료 부과 논란을 야기하며 운송 비용을 증가시키는 요인으로 작용합니다. 이는 단순한 군사적 충돌을 넘어, 해상 운송의 안전성과 비용 구조 전반에 대한 근본적인 재편을 의미합니다.
본문 2: 공급망 취약성과 비용 전가 메커니즘
에너지 공급 불안정성은 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 러시아 경유 수출 중단이라는 또 다른 요인과 결합하여 경유 공급을 더욱 타이트하게 만듭니다. 이러한 복합적인 공급 부족 상황은 호주와 같은 대규모 수입국에게 직접적인 비용 부담으로 전가됩니다. 호주는 석유 제품 소비의 80%를 수입에 의존하고 있으며, 비축량이 상대적으로 적다는 점은 외부 충격에 대한 취약성을 높입니다. 따라서 중동 지역의 불안정성과 유럽의 에너지 공급 제약이 결합될 경우, 호주 내에서 경유 가격이 상승할 가능성이 매우 높습니다. 이는 단순히 국제 유가 지표를 넘어, 지정학적 리스크가 어떻게 실물 경제의 물가에 반영되는지를 보여주는 명확한 사례입니다.
본문 3: 장기적 전망과 시장의 시사점
향후 에너지 시장은 지정학적 긴장도와 공급망의 회복 속도에 따라 변동성이 커질 것으로 전망됩니다. 호르무즈 해협과 같은 전략적 해상 통로의 안정성은 장기적인 에너지 가격 안정성에 결정적인 역할을 할 것입니다. 투자자들은 단기적인 유가 변동뿐만 아니라, 러시아 및 중동 지역의 지정학적 변화가 장기적인 에너지 인프라 투자와 공급망 재편에 미치는 영향을 면밀히 관찰해야 합니다. 특히, 호주와 같은 대규모 수입국의 에너지 정책 변화는 글로벌 에너지 시장의 흐름을 예측하는 중요한 지표가 될 것입니다. 이러한 복합적인 요인들을 고려할 때, 에너지 상품에 대한 포트폴리오 분산과 지정학적 위험 헤지 전략이 더욱 중요해질 것으로 판단됩니다.
Original Article
Australians brace for higher fuel prices as US‑Iran conflict resumes (again) - Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA)
The resumption of hostilities between Iran and the US has led to renewed disruption of oil and gas flows through the Strait of Hormuz, which is likely to result in higher fuel prices in Australia.
Combined with a shortage of Russian diesel due to Ukraine’s attacks on Russian refineries, the renewed Middle East crisis will tighten global diesel supplies, impacting Australia, the world’s largest importer of diesel.
Australia’s exposure is compounded by its relatively thin oil stockpiles and its reliance on imports for 80% of its oil product consumption.
Iran and the United States have ended their fragile peace agreement, signed only a month ago , with the exchange of missile fire.
Once again, this halts the flow of oil and gas through the Strait of Hormuz and puts major oil importers like Australia on tenterhooks. And this time could be worse than before.
Ukraine’s drone attacks on Russian refineries have forced Russia to halt its diesel exports , causing the price of diesel to soar.
The combination of these two events will tighten supplies of diesel. Australia is the world’s largest importer of diesel, which we use to power long-range freight, mining and agriculture.
This resumption of hostilities appears to be a battle over the control of shipping through the Strait of Hormuz. Tehran has fired missiles at ships navigating the strategic waterway near Oman’s coast, instead of through Iran’s preferred channel near its own coast, where it can collect a shipping fee.
The US has responded by proposing a 20% fee on the value of cargo for each ship passing through the Strait.
For an oil tanker such as a Very Large Crude Carrier (VLCC) carrying two million barrels of oil at USD80 (AUD115) a barrel, or USD160 (AUD230) million in value – that equates to a fee of USD32 (AUD46) million payable to the US. This cost would likely be passed onto consumers.
The outbreak of the Iran and US-Israel conflict in February heavily affected diesel supplies. In early April, benchmark diesel prices in Asia hit a record level of more than USD232 (AUD334) a barrel, more than double the global oil price of around USD110 (AUD158) a barrel at the time.
The combination of a closed Strait and a dearth of Russian diesel will trigger further volatility. Singapore Gasoil, the primary price benchmark across the Asia-Pacific, was up almost 6% at USD131 (AUD188) per barrel on Tuesday.
A tighter global diesel market has concerning implications for Australia, the world’s largest importer of diesel. Although we are not the world’s largest consumer of diesel, the closure of around three quarters of our refining capacity in the 20 years to 2021 has left Australia dependent on imports for 80% of its oil product consumption.
The absence of Russian diesel does not affect Australia directly as it has sanctions on Russian energy, like many countries in the Organisation for Economic Co-Operation and Development (OECD). But countries such as Turkey, China, Brazil and Singapore are buyers of Russian oil products . These countries will now be competing with Australia for diesel in a tighter market.
In addition, US strategic oil reserves are at their lowest levels since 1983 after it contributed to the International Energy Agency (IEA)’s stock release of 400 million barrels to global markets. A repeat of a release on this scale is no longer an option.
So far, Australia has been relatively successful in sourcing diesel, petrol and jet fuel from other partners. There have only been sporadic shortages , with queuing at petrol stations limited to the early days of the conflict.
However, Australia still has relatively thin oil stockpiles. We are at 50 days of net imports, the same as it was at the end of December. This is well below the 90-day level required for members of the IEA.
Even on the federal government’s preferred metric of the Minimum Stockholding Obligation (MSO) , which tracks storage levels of diesel, petrol and jet fuel, actual volumes have declined. But the government prefers to focus on another metric called “consumption cover days”: the number of days domestic fuel supplies would last at normal daily consumption rates. This has actually risen, which suggests Australians are using less fuel.
The latest official data from the Australian Petroleum Statistics (APS) on consumption show petrol, jet fuel and diesel consumption have each dropped (8.2%, 6.6% and 2.1% respectively) in the month of April, compared with last year.
The longer the Strait of Hormuz is closed and Russian diesel exports are offline, the more likely it is Australian motorists will again feel increasing pain at the fuel pump.
The promise of a long-term solution to this conflict remains only a distant goal, with both sides showing a willingness to battle over the Hormuz Strait.
The present uncertainty is exacerbated by the US failing to have any long-term strategy plan when it embarked on its missile attacks on Iran with Israel. However, Iran’s economy is weakening given its reliance on oil exports, which have declined to a trickle. They are not in a strong position to maintain a long conflict.
Both the US and Israel face important elections before the end of the year that could lead to both countries changing their approach.
Previously published in The Conversation .
Kevin Morrison is an Energy Finance Analyst, Australian Oil and Gas. Kevin works closely with the global oil and gas team to examine issues facing the Australian LNG and gas sector.